INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING

TÜRKİYE’DE ENFLASYON VE ENFLASYON BELİRSİZLİĞİ: EGARCH MODELLEMESİNDEN KANIT

Abstract

Inflation leads to significant welfare losses to society, even if it is predictable. Inflation uncertainty also haswelfare costs via distorted relative prices and resource allocation. Turkish economy experienced high andhighly volatile inflation since 1970s. This study investigates the relationship between inflation and inflationuncertainty employing the AR-EGARCH-M model using monthly Turkish inflation data between January 1968to December 2017. The empirical results suggest that higher inflation rates increased inflation uncertainty inTurkey, providing strong support for the Friedman-Ball hypothesis. However, the response of inflationuncertainty to inflation is negative but not statistically significant. Lastly, the asymmetric effect has beenfound to be statistically significant, which implies that a positive shock increases inflation uncertainty less thana negative shock

Özet

Enflasyon öngörülebilir olduğunda dahi önemli refah kayıplarına yol açmaktadır. Enflasyon belirsizliği de bozulan nisbi fiyatlar ve kaynak dağılımı nedeniyle refah maliyetlerine sahiptir. Türkiye ekonomisi 1970’lerden itibaren yüksek ve oldukça değişken bir enflasyon tecrübesine sahiptir. Çalışma, enflasyon ve enflasyon belirsizliği arasındaki ilişkiyi Ocak 1968 – Aralık 2017 döneminde aylık Türkiye enflasyon verisi için AR-EGARCHM modelini kullanarak incelemektedir. Ampirik sonuçlar, daha yüksek enflasyon oranının enflasyon belirsizliğini artırdığını göstererek, Friedman-Ball hipotezini desteklemektedir. Bununla birlikte enflasyon belirsizliğinin enflasyona etkisi negatif fakat istatistiksel olarak anlamsız bulunmuştur. Son olarak, asimetrik etkinin istatistiksel olarak anlamlı bulunması, pozitif şokların enflasyon belirsizliğini negatif şoklara göre daha fazla artırdığını göstermektedir