“2001-2008 USA”, “Post-2009 Turkey”: Triple Deficit Conjuncture and Sustainability Problem

“2001-2008 ABD” ve“2009 Sonrası Türkiye” Ekonomileri: Üç Açık Konjonktürü ve Sürdürülebilirlik Sorunu1

Abstract

In this article, the resemblances of the two periods in two countries, namely the growth and triple deficit conjuncture of US’s post 2001recession period and Turkey’s post-2009 crisis period are analyzed in terms of macroeconomic general equilibrium structure. Though the specific mechanisms leading to crisis quite differ between the center and the periphery, the main structural imbalance problems in the triple deficit conjunctures show similarities. Imbalances on the one hand, make economic growth performance depend on excess demand, and on the other hand, simultaneously they can create excess supplies some sectors. Thus, they create sustainability problems in two different ways: sustainability of foreign capital inflows and sustainability of profits in oversupply sectors. Though the triple deficit period ended up with a deep crisis in US, it’s an ongoing and deepening episode for Turkey. The article has no aims to anticipate the end of the sustainability issues, but tries to draw attention to the general context of macroeconomic structural problems.

Özet

Bu makalede, ABD’nin 2001 durgunluğunun ardından yaşadığı büyüme ve üç açık olgusu ile Türkiye’nin 2009 krizi sonrasındaki makroekonomik performansı arasındaki benzerlik, genel denge analizinin bileşenleri etrafında ele alınmaktadır. Krizlerin oluşum biçimleri merkez ve çevre ekonomilerinde birbirinden son derece farklı dinamiklerle şekilleniyor olsa da, geri plandaki üç açık konjonktürünün yapısal dengesizlikleri benzerlikler sergilemektedir. Üç açık yapısı bir taraftan ekonomik büyüme performansını aşırı talep olgusuna bağımlı kılmakta, diğer taraftan ise türlü sektörlerde aşırı arz olgusu ile birlikte var olabilmektedir. Bu dengesizlikler iki açıdan sürdürülebilirlik sorunu yaratmaktadır: Dış sermaye girişlerinin sürdürülebilirliği ve aşırı arz yaratan sektörlerde karlılığın sürdürülebilirliği. İlgili dönemde ABD bu süreci derin bir krizle tamamlamakla birlikte, Türkiye için üç açık konjonktürü henüz derinleşerek devam etmekte olan bir olgudur. Bu yazı Türkiye için sürdürülebilirlik probleminin nasıl sonlanacağına ilişkin bir öngörü sunma amacı taşımamakla birlikte, içinde bulunduğu yapısal gerilimlere ilişkin genel bir çerçeve çizmeye çalışmaktadır.