Analyzing Effects of working capital component on profitability and valuation at manufacturing firm in Ise for 20002009 period

İşletme sermayesi unsurlarının firma değeri ve karlılığı üzerindeki etkisinin İmkb'de iş lem gören üretim firmalarında 2000 2009 dönemi için analizi

Abstract

The aim of this study is to investigate the effect of working capital management on firm profitability andvalue. For this aim using data of 122 manufacturing firms traded in ISE for the period of 2000-2009. Liquidityratios, receivable turnover and inventory turnover as independent variable, active turnover and leverage ratioas control variable, return on asset, return on equity and book value and market value ratios are used as thedependent variable at the study. The relationship is examined using panel data analysis. Also, the estimationresults show that the relationship between firm profitability and current ratio and leverage ratio which arerepresentative of working capital management is negative and quick ratio and inventory turn and asset turnoverhave a positive effect on profitability. On the other hand there is no significant relationship between elements ofworking capital with return on equity and market value.

Özet

Bu çalışmanın amacı firmaların işletme sermayesi unsurlarının firmanın karlılığı ve piyasa değeriüzerindeki etkisini tespit etmektir. Bu amaçla çalışmada, İMKBde işlem gören 122 adet üretim firmasının 2000-2009 yılları arası verileri kullanılmıştır. Çalışmada likidite oranları, alacak devir hızı ve stok devir hızı bağımsızde ğişken, aktif devir hızı ve kaldıraç oranı kontrol değişkeni, aktif karlılığı, özsermaye karlılığı ve piyasa değeridefter değeri oranları bağımlı değişken olarak kullanılmış tır. Aralarındaki ilişki panel veri analizi kullanılarakaraştırılmıştır. Panel veri analizinden elde edilen sonuçlar, işletme sermayesi unsurlarından cari oran vekaldıraç oranının aktif kârlılığıyla negatif ilişkili olduğunu, asit test oranı, stok devir hızı ve aktif devir hızınınise kârlılığa pozitif ve anlamlı etkisinin olduğunu göstermiştir. Diğer taraftan işletme sermayesi unsurları ileözsermaye karlılığı ve piyasa değeri arasında anlamlı bir ilişki tespit edilememiştir