THE EFFECTS OF EXCHANGE RATE AND INTEREST RATES ON DIFFERENT SECTORS IN BORSA İSTANBUL

DÖVİZ KURU VE FAİZ ORANLARININ SEKTÖR BAZINDA HİSSE SENEDİ GETİRİLERİNE ETKİLERİ: BORSA İSTANBUL ÖRNEĞİ

Abstract

In recent years, there has been a high level of volatility in the exchange rates and interest rates in Turkey. This study analyzes the effects of these two variables on the returns of stocks in different sectors in Borsa İstanbul. Regression analysis was performed in accordance with the random effects and fixed effects models, in which 46-quarter panel data set belonging to 348 shares between 2009 and 2020 were used. The market return control variable was used in the study and the effects of industry-related characteristics on stock returns were analyzed. According to the findings, it is seen that the appreciation (depreciation) of the USDTRY exchange rate has a negative (positive) effect on companies in the banking, leasing, communication, and construction sectors. When the relationship between interest rates and returns of stocks in various sectors is analyzed, it is found that there is no significant relationship.

Özet

Bu çalışmada Türkiye’de son yıllarda önemli seviyede oynaklığa sahip olan tahvil faizleri ve USDTRY kurundaki değişimin, farklı sektörlerdeki hisselerin getirisini ne ölçüde etkilediği tespit edilmeye çalışılmıştır. 2009 ve 2020 yılları arasında, 348 adet hisseye ait 46 çeyreklik panel veri setinin kullanıldığı çalışmada rassal etkiler ve sabit etkiler modellerine uygun olarak regresyon analizleri yapılmıştır. Analizlerde piyasa getirisi kontrol değişkeni olarak kullanılmış ve sektörle ilgili özelliklerin hisse senedi getirilerine ne derecede yansıdığı tespit edilmeye çalışılmıştır. Araştırmada elde edilen bulgulara göre USDTRY kurundaki değişimin bankacılık, finansal kiralama, iletişim ve inşaat sektörlerindeki şirketlere negatif yönde yansıdığı görülmektedir. Faizler ile çeşitli sektörler arasındaki getirilerin ilişkisi incelendiğinde ise anlamlı bir ilişki olmadığı saptanmıştır.