New financing opportunities for private sector poplar cultivations in Turkey

Abstract

In this study, different management scenarios for poplar plantation investments were evaluated in terms of Internal Rate of Return (IRR), Net Present Value (NPV) and Net Benefit/Cost Ratio (NBCR). Intercropping was also involved within management scenarios. Concequently, investment programmes were prepared for poplar plantations of various management scenarios based on annual investment requirements and financial analyses. Various financial instruments and equity contribution options were evaluated for poplar plantation investments. Long term external financing options were defined in the equity funded poplar plantation investments. Provision of external funding and debt repayment profiles were proposed for the plantation investments where debt : equity ratios were 60:40% and 50:50%, respectively. Interest rates were taken as 4%, 6% and 8% in the above mentioned evaluations. It was observed that the most suitable financial instruments for long term external funding of plantations were zero coupon bonds mortgage certificates. A separate, investment model was proposed to subsidise small scale farmers who establish poplar plantations.

Özet

Bu çalışmada, kavak ağaçlandırma yatırımları, değişik işletme şekillerine göre, iç Karlılık Oranı (İKO), Net Bugünkü Değer (NBD) ve Net Fayda Maliyet Oranı (NFMO) ölçütleri ile değerlendirilmiştir. Ara tarım uygulamaları da bir işletme şekli olarak seçilmiştir. İşletme şekillerine göre yatırım programlan ortaya konulmuş ve fon akım tabloları düzenlenmiştir. Kavak ağaçlandırma yatırımlarının öz sermaye veya yabancı kaynak ile finansmanında . kullanılabilecek sermaye piyasası araçları incelenmiştir. Kullanılabilecek en uygun sermaye piyasası araçları, kuponsuz tahviller ve ipotekli borç senetleridir. Toplam yatırımın % 50 ve % 60'ı kadar ve 3 değişik faiz oranına (% 4, % 6 ve % 8) göre, yabancı kaynak sağlanması durumunda, yabancı kaynak sağlama programları ve itfa planları düzenlenmiştir; Ayrıca, küçük çiftçilerin desteklenmesi için bir model önerilmiştir.