Journals / İşletme Araştırmaları Dergisi / 2021 / Cilt: 13 - Sayı: 3
Analysis of Volatility Interaction Between VIX (Fear Index) and BIST Indexes With DCC GARCH Model
- Pages
- 2084–2095
- DOI
- —
Abstract
Purpose – In this study, It is aimed to examine and interpret the volatility interaction between someindexes operating in Borsa Istanbul and VIX (Fear Index). Design/methodology/approach – In the study, daily income series of BIST 30, BIST CorporateGovernance, BIST Industry, BIST Trade, BIST Insurance and BIST Leasing and Factoring Indices andVIX (Fear Index), which are active in Borsa Istanbul, constituting the period 02.01.2015-31.12.2020 wereused. . For the volatility of the return series, DCC-GARCH models, one of the multivariate GARCHmodels, were used Findings – As a result of the analysis, it is seen that volatility effect and volatility clusters occur in manyof the VIX (Fear Index) and BIST indices. In addition, the volatility formed in VIX (Fear Index) increasessome of the volatility of BIST indices. There is a positive and strong relationship between the returns ofmost of the BIST indices and the returns of VIX (Fear Index) that changes over time. In one, positive andlow degree of correlation was found. Discussion – It will be important for the relevant persons and institutions to shape their investmentsand savings by taking into account the results of the VIX (Fear Index) and BIST indices by stocksinvestors and companies operating in the stock exchange.
Özet
Amaç – Bu çalışmada, Borsa İstanbul’da faaliyette bulunan bazı endeksler ile VIX (Korku Endeksi)arasındaki volatilite etkileşiminin incelenmesi ve yorumlanması amaçlanmaktadır. Yöntem – Çalışmada Borsa İstanbul’da faaliyette bulunan BİST 30, BİST Kurumsal Yönetim, BİST Sınai,BİST Ticaret, BİST Sigorta ve BİST Leasing ve Faktöring Endeksleri ile VIX (Korku Endeksi)’ne ait02.01.2015-31.12.2020 dönemini oluşturan günlük getiri serileri kullanılmıştır. Getiri serilerininvolatilitesi için çok değişkenli GARCH modellerinden olan DCC-GARCH modelleri kullanılmıştır. Bulgular – Yapılan analizler neticesinde, VIX (Korku Endeksi) ve BİST endekslerinin birçoğundavolatilite etkisinin ve volatilite kümelenmelerinin oluştuğu görülmektedir. Ayrıca VIX (KorkuEndeksi)’de oluşan volatilite, BİST endeksleri volatilitesinin bir kısmını arttırmaktadır. BİSTendekslerinin birçoğunun getirileri ile VIX (Korku Endeksi) getirileri arasında zamana bağlı olarakdeğişen pozitif yönlü ve kuvvetli bir ilişkisi bulunmaktadır. Bir tanesinde ise pozitif ve düşük derecedeilişki bulunmuştur. Tartışma – Hisse senetleri yatırımcılarının ve hisse senetleri borsada faaliyette bulunan firmaların VIX(Korku Endeksi) ve BİST endeksleri ile ilgili sonuçları dikkate alarak yatırımlarını ve tasarruflarınışekillendirmeleri, ilgili kişi ve kurumlar için önemli olacaktır.