The Effect of Covid-19 On Financial Distress: Evidence from Bist Tourism Index

Covid-19'un Finansal Sıkıntı Üzerine Etkisi: Bist Turizm Endeksi Uygulaması

Abstract

Purpose - Covid-19 which emerged in the last quarter of 2019 in Wuhan of China and spread all over the world in a short time, caused to be implemented international travel restrictions and bans. These practices have negatively affected the financial markets of the countries and many businesses, especially tourism businesses, have started to experience serious problems. With this study, it is aimed to determine the effect of Covid-19 on the financial status of businesses in the Borsa Istanbul (BIST) Tourism Index, the financial distress situations of these businesses have been tried to find out. Design/Methodology/Approach - The financial data presented to the public by tourism enterprises traded in the BIST Tourism Index between 2011 and 2020 were accessed through Finnet. In order to analyze the degree of financial distress of the enterprises, the Z score model, which has the feature of being a 4-variable and multiple discriminant model, developed by Edward Altman for service businesses in 2000 was used. Findings - As a result of the analyzes, in when started and continued of Covid-19 it was concluded that in 2019, 2 business and in 2020, 1 businesses were in the risky range in terms of financial distress the others were in the safe range. Discussion - It has been observed that the market values of the businesses in the BIST Tourism Index have increased considerably in 2020. While it was generally thought that there would be a decrease in the market values of businesses due to the crisis created by Covid-19, it was seen that the opposite situation occurred.

Özet

Amaç - 2019 yılının son çeyreğinde Çin'in Wuhan kentinde ortaya çıkıp kısa sürede tüm dünyaya yayılan Covid-19, ülkelerarası seyahat kısıtlamalarına ve yasakların uygulanmasına sebep olmuştur. Bu uygulamalar ile ülkelerin finansal piyasaları olumsuz etkilemiş ve başta turizm işletmeleri olmak üzere birçok işletme ciddi sorunlar yaşamaya başlamıştır. Covid-19’un Borsa İstanbul (BİST) Turizm Endeksi’nde işlem gören turizm işletmelerinin finansal durumlarına etkisini belirlemeyi amaçlayan bu çalışma ile söz konusu işletmelerin finansal sıkıntı durumları ortaya koyulmaya çalışılmıştır. Yöntem - BİST Turizm Endeksi’nde işlem gören turizm işletmelerinin 2011-2020 yılları arasında kamuya sunmuş oldukları finansal verilere Finnet aracılığıyla ulaşılmıştır. İşletmelerin finansal sıkıntı derecelerini analiz etmek için Edward Altman’ın 2000 yılında hizmet işletmeleri için geliştirdiği 4 değişkenli ve çoklu diskriminant modeli olma özelliğine sahip Z skoru modeli kullanılmıştır. Bulgular - Analizler sonucunda Covid-19’un başlayıp devam ettiği 2019 yılında 2 ve 2020 yılında 1 işletmenin finansal sıkıntı açısından riskli aralıkta, diğer işletmelerin ise güvenli aralıkta yer aldığı tespit edilmiştir. Tartışma - 2020 yılında BİST Turizm Endeksi’nde yer alan işletmelerin piyasa değerlerinin artış eğiliminde olduğu gözlemlenmiştir. Genel olarak Covid-19’un yarattığı kriz sebebiyle işletmelerin piyasa değerlerinde düşüş yaşanacağı düşüncesi hakimken bunun tam tersi bir durum gerçekleştiği tespit edilmiştir.