CONTRACTUAL SAVINGS FOR HOUSING FINANCE METHOD, RISK MODELS AND AN EMPIRICAL ANALYSIS USING VASICEK INTEREST RATE MODEL

KONUT FİNANSMANINDA YAPI TASARRUFU YÖNTEMİ,RİSK MODELLERİ VE VASİCEK KISA VADELİ FAİZORANI MODELİ İLE AMPİRİK BİR UYGULAMA

Abstract

Contractual savings for housing (CSH) system is an alternative housing finance method which households were granted housing loans after a certain saving period of time. In this study, the risk structure of the CSH system was examined and CSH pricing model has been analyzed by using Turkish capital market data and Vasicek model. In the analysis, Vasicek parameters are estimated by Maximum Likelihood method and Monte Carlo simulation was performed using R programming language. The result indicated that simulated rates are consistent with actual market data and the model can be taken into account in implementing CSH risk management frameworks.

Özet

Yapı tasarrufu (YT) sistemi, hane halklarının konut kredisi elde edebilmek içinbelirli bir süre birikim yapmasına dayanan, dünyanın birçok ülkesinde uzunzamandır uygulanan alternatif bir konut finansman yöntemidir. Bu çalışmada YTsistemi ve risk modelleri incelenerek, söz konusu modellerin ülkemiz koşullarınauygunluğun araştırılması amaçlanmıştır. Bu amaçla, Vasicek modeli maksimumolabilirlik yöntemi ile tahmin edilmiş, ayrıca R programlama dili kullanılarakMonte Carlo simülasyonu yapılmıştır. Elde edilen sonuçların gerçek piyasaverileri ile uyumlu olduğu gözlemlenmiş ve modelin ülkemizde uygulanacak YTsistemi risk yönetim çalışmalarında dikkate alınabileceği sonucuna ulaşılmıştır.