Analysis of the Relationship between Work Capital and Company Profitability with Panel Data: An Application on Production Companies Registered in BIST (2009-2018)

Çalışma Sermayesi ile Firma Kârlılığı İlişkisinin Panel Veri ile Analizi: BIST'te Kayıtlı Üretim Firmaları Üzerine Bir Uygulama (2009-2018)

Abstract

The purpose of this study is to examine the relationship between working capital and gross profits of manufacturing companies registered in the Istanbul Stock Exchange (ISE). In the study, panel data set covering 1210 observations obtained from annual data for 2009-2018 of 121 production companies registered in ISE was used. Five models have been established by applying the Least Squares Method (LSM) as a research method. Random Effects Model has been taken into consideration in the specifications of the established models. The receivable turnover rate, debt turnover rate, inventory turnover rate and net trade duration are taken under the name of working capital. In the models established to examine the relationships between working capital variables and gross profitability are used three control variables as the financial leverage ratio, financial fixed assets ratio and firm size. EViews 10 program was used for analysis. As a result of the analysis, it is seen that the relationships between the working capital of the companies registered in BIST and their gross profitability ratios are according to the theoretical expectation.

Özet

Bu çalışmanın amacı, Borsa İstanbul'a (BIST) kayıtlı üretimfirmalarının çalışma sermayesi ile brüt kârları arasındaki ilişkiyiincelemektir. Çalışmada, BIST'te kayıtlı 121 adet üretim firmalarının 2009-2018 için yıllık verilerinden elde edilen 1210 gözlemikapsayan panel veri seti kullanılmıştır. Araştırma yöntemi olarak En Küçük Kareler Yöntemi (EKK) uygulanmış ve beş adetmodel kurulmuştur. Kurulan modellerin spesifikasyonlarındaRassal Etkiler Modeli dikkate alınmıştır. Çalışma sermayesi adıaltında alacak devir hızı, borç devir hızı, stok devir hızı ve netticaret süresi değişkenleri kullanılmıştır. Finansal kaldıraç oranı, finansal duran varlıklar oranı ve firma büyüklüğü değişkenleri, çalışma sermayesi ile brüt kârlılık arasındaki ilişkileri incelemek için kurulan modellerde kontrol değişkenleri olarak yeralmaktadır. Analizler için EViews 10 programı kullanılmıştır.Yapılan analizler sonucunda BIST'te kayıtlı işletmelerin çalışmasermayesinin, brüt kârlılık oranları ile olan ilişkilerinin teorikbeklentilerle uyumlu olduğu görülmektedir.