Döviz kurlarına mikro yapı yaklaşımı: Bir yazın incelemesi

Özet

1990lı yıllardan itibaren döviz kuru belirlenmesinde makro yaklaşımlarınba ş arısız olmasıyla birlikte özellikle kısa vadeli kur hareketlerininbelirlenmesinde döviz kurlarına mikro yapı yakla ş ımı ortaya atılmış tır. Bu teori,bir yandan döviz kuru ekonomileri, diğer yandan mikro finans teorileri arasındabir köprü oluş turmuş tur. Döviz kurlarına mikro yapı teorisi, makro yakla ş ımdanfarklı olarak, piyasa katılımcıları arasında bilginin aktarımı, piyasadaki ajanlarındavranış ı, alım-satım emrinin önemi, ajanların beklentilerinin heterojenliği vebunun ticaret hacmi ile döviz kuru hareketleri yönünden sonuçları ile ilgilidir. Buçalış mada, Türkiyede ihmal edilen bir konu olan döviz kurlarına mikro yapıyakla ş ımı teorik ve ampirik düzeyde tanıtılmaktadır.

Abstract

The microstructure approach to exchange rates in determining the short-termexchange rate movements have been proposed with failure of macro approachesto the determination of the exchange rate since the 1990s. This theory, on the onehand, the economies of the exchange rate, on the other hand, it has created abridge between micro-finance theories. Microstructure theory of exchange rates,unlike the macro approach, is interested in the transfer of information betweenmarket participants, the behavior of agents in the market, the importance of orderflow, the heterogeneity of agents' expectations and with the results of this interms of the volume of trade and exchange rate movements. In this study,microstructure approach to exchange rates which is subject to a neglected inTurkey is introduced at the theoretical and empirical level.