FISCAL THEORY OF THE PRICE LEVEL AND RICARDIAN FISCAL POLICY IN TURKEY (1975-2014)

TÜRKİYE’DE FİYAT DÜZEYİNİN MALİ TEORİSİ VE RİCARDOCU MALİYE POLİTİKASI (1975-2014)

Abstract

In the traditional macroeconomic theory, there are many debates as to whether fiscal policies are important in determining the price level. In this context, according to economists who advocate the Ricardian Fiscal Policy (RFPs), fiscal policy does not matter in determining the price level. For RFPs, public debt is the most important determinant of the primary surplus. On the other hand, some economists have argued that fiscal policies are important in determining the price level. This approach is called the Fiscal Theory of the Price Level (FTPL). According to the FTPL or non-Ricardian fiscal policy, it has been argued that the central bank will not be able to implement effective policies to maintain price stability over the years when fiscal policy is lacking the current discipline. It is important to investigate the effect of fiscal policy in determining the price level of Turkey, which is a candidate country for the European Union. The main purpose of this study is to analyze the validity of RFPs or FTPL in Turkey. Data covers the 1975-2014 period. The established model was tested by ARDL bounds testing approach from time series techniques. RFPs is valid in that period according to the performed analysis. In this context, it is important to maintain fiscal discipline in order to ensure Maastricht criteria in Turkey.

Özet

Geleneksel makro iktisat teorisinde,fiyat düzeyinin belirlenmesi hususundamaliye politikalarının önemli olupolmadığı konusunda tartışmalar yeralmaktadır. Bu bağlamda RicardocuMaliye Politikası (RFPs)’nı savunan iktisatçılaragöre, fiyat düzeyinin belirlenmesinde maliyepolitikası önemli değildir. RFPs’nda kamu borcufaiz dışı bütçe fazlasının en önemli belirleyicisidir.Diğer taraftan bazı iktisatçılar fiyat düzeyininbelirlenmesinde maliye politikalarının önemliolduğunu iddia etmişlerdir. Bu yaklaşıma FiyatDüzeyinin Mali Teorisi (FTPL) denilmektedir.FTPL’ye ya da Ricardocu olmayan maliyepolitikasına göre, maliye politikasının geçerlidisiplinden yoksun olduğu yıllarda, merkez bankasıtarafından fiyat istikrarını sağlamak için etkinpolitikalar uygulanamayacağı ileri sürülmüştür.Avrupa Birliği’ne aday ülke konumunda bulunanTürkiye’nin fiyat düzeyinin belirlenmesinde maliyepolitikasının etkisinin araştırılması önemlidir.Çalışmanın temel amacı, Türkiye’de RFPs’nin ya daFTPL’nin geçerliliğini analiz etmektir. Veri seti1975-2014 dönemini kapsamaktadır. Kurulan modelzaman serisi tekniklerinden ARDL Sınır TestiYaklaşımı ile test edilmiştir. Yapılan analize göresöz konusu dönemde RFPs geçerlidir. Bu bağlamda,Türkiye’de Maastricht Kriterleri’ni sağlayacakşekilde mali disiplinin sürdürülmesi önemlidir.