Exchange Rates and Inflation Relations During the Period of Dollarization in Turkey

Abstract

In this study, whether or not the exchange rate pass-through effect to domestic prices changes in high and low levels of the dollarization in Turkish economy is investigated by using VAR analysis with inflation, exchange rate, money supply, prices of export and import variables for the period of1995:01-2006:04. In the VAR analysis for 1995-2006, it was fixed a Granger causality from real exchange rate to inflation. The results from sub-periods VAR analysis showed that dollarization important variable for exchange rate pass-through affect to domestic prices. While level of dollarization is high, exchange rate pass-through affect to domestic prices is low and vice versa. Results of variance decompositon supported causality relationships from VAR analysis. Results from impulse response fonction conform with VAR and variance decomposition. As a general results, due to different level of dollarization before and after the year 2001, VAR analysis with five variables estimated for the two periods, and it is determined that the exchange rate pass-through affect to domestic prices has declined for the period of 2001-2006.

Özet

Bu çalışmada, 1995:01-2006:04 dönemi enflasyon, döviz kuru, para arzı, ithalat ve ihracat fiyatları değişkenleri ile Türkiye ekonomisinde kurdan fiyatlara geçişetkisinin yüksek ve düşük dolarizasyondüzeylerinde değişim gösterip göstermediği VAR yöntemi ile araştırılmıştır. 1995-2006 dönemi için yapılan VAR analizinde, reel döviz kurundan enflasyona doğru Granger anlamda bir nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Alt dönemler için yapılan VAR analizlerden elde edilen sonuçlar dolarizasyonun kurdan fiyatlara geçiş etkisi için önemli bir değişken olduğunu göstermiştir.Dolarizasyon yüksekikenkurdameydana gelenbir değişmenin fiyatlara geçiş etkisinin daha fazla olduğu, dolarizasyon oranı düşük iken kurda meydana gelen bir artışın fiyatlara geçiş etkisinin daha zayıf olduğu belirlenmiştir.VaryansayrıştırmasısonuçlarıVARanalizindeneldeedilen nedensellik ilişkilerini desteklemektedir.Etki tepki analizi sonuçları da VAR ve varyans ayrıştırması sonuçları ile uyumludur. Genel olarak değerlendirildiğinde, 2001 yılı öncesi ve sonrası iki farklı dolarizasyon seviyesi için beş değişkenli VAR analizi uygulanmış ve 2001-2006 döneminde, kurdan fiyatlara geçiş etkisinin azaldığı belirlenmiştir.