ANALYSIS of LONG-and SHORT-RUN BALANCE of MONEY DEMAND in TURKEY USING ARDL and VEC APPROACHES

TÜRKİYE'DE PARA TALEBİNİN UZUN ve KISA DÖNEM DENGESİNİN ARDL ve VEC YAKLAŞIMLARI ile ANALİZ EDİLMESİ

Abstract

In this study we use co-integration bound test-ARDL (autoregressive distributed lag) and VECM (vectorerror-correction model) approaches to test money demand function of Mundel ( 1963), including exchangerate, for Turkey. The aim of the study is to find out short term stability level of M2, and examine if M2 is co- integrated with income, interest rate and exchange rate in long term. Our study covers yearly data between1970 and 20 10. Empiric results indicate that M2 is co-integrated with income, interest rate and exchangerate. In other words, linear combination of these variables converges to an equilibrium point in long- term.However, in short-term money demand function in Turkey has a significant and negative relationship withdeposit interest rates.

Özet

Bu çalışmada Mundellin (1963) döviz kurunu içeren para talebi fonksiyonu eş bütünleşme sınırtesti yaklaşımı-ARDL(autoregressive distributed lag) ve VECM (hata düzeltme modeli) yöntemlerikullanılarak Türkiye için test edilmektedir. Çalışmanın amacı, geniş para talebinin (M2) kısa dönemistikrar düzeyini ortaya koymak ve uzun dönemde para talebinin milli gelir, faiz oranı ve döviz kuru ileeş-bütünleşik hareket edip etmediğini ortaya çıkarmaktır. Çalışma 1970 ve 2010 arası dönemde yıllıkverileri kapsamaktadır. Elde edilen ampirik bulgulara göre, M2 uzun dönemde gelir, faiz ve döviz kuruile eş bütünleşik hareket etmektedir, yani uzun dönemde bu değişkenlerin doğrusal bileşimi bir dengenoktasına yakınsamaktadır. Ancak kısa dönemde para talebi fonksiyonu sadece mevduat faiz oranı ileanlamlı ve negatif ilişkili bulunmuştur.