Journals / Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi / 2010 / Cilt: 19 - Sayı: 3
Investigation of sectoral exchange rate sensitivity in İstanbul stock exchange
- Pages
- 63–85
- DOI
- —
Abstract
Aim of this study is to determine the dollar and euro exchange rate exposures ofindustrial stock indices for the period of January 1999-June 2009 in Istanbul StockExchange. The study examines financial, manufacturing, services indices and fifteensubindices. Johansen cointegration test results indicate that there is a long-runrelationship among these indices and exchange rates. Exhange rate exposure differsamong the industries. Although services industries have negative forex beta, financialand manufacturing industries have positive forex beta for the dollar exchange rate. Onthe other hand, financial and services industries have negative forex beta, whilemanufacturing industry have positive forex beta for the euro exchange rate. Resultsindicate that there is high level sensitivity for both dollar and euro exchange rates inservices industries. Financial index sensivity is at a low level. Short term relationshipbetween industries and exchange rates are analyzed by Error Correction Model., ErrorCorrection findings show that food-beverage industry has high correction coefficient,while transportation industry has a low one.
Özet
Bu çalışmada, İMKB’deki ana sektör ve alt sektör hisse senedi endekslerinin dolar veeuro para birimleri açısından döviz kuru duyarlılıklarının belirlenmesi amaçlanmıştır.Çalışma dönemi Ocak 1999-Haziran 2009 yılları olarak belirlenmiş olup mali, sınai vehizmetler ana sektör ve 15 alt sektör hisse senedi endeksleri temel alınmıştır. Johanseneşbütünleşme testi, sektörler ile döviz kurları arasında eşbütünleşme ilişkisi olduğunugöstermiştir. Sektörler arasında döviz kuru duyarlılıklarının farklılık gösterdiğibulgularına ulaşılmıştır. Dolar kuru açısından hizmetler sektörünün negatif forex betaya,mali ve sınai sektörlerin pozitif forex betaya; Euro kuru açısından, mali ve hizmetlersektörlerinin negatif forex betaya, sınai sektörünün pozitif forex betaya sahip olduklarıanlaşılmıştır. Her iki para birimi açısından hizmetler sektörü çok yüksek duyarlılıkgösterirken, mali sektörün duyarlılığı çok düşük olarak bulunmuştur. Sektörler ve dövizkuru arasındaki kısa dönemli ilişkiler hata düzeltme modeli aracılığıyla incelenmiş vegıda sektöründe yüksek, ulaştırma sektörünü düşük uyarlama hızı olduğu anlaşılmıştır