Determinants of Currency Substitution in Turkey: A Nonlinear Approach

Türkiye’de Para İkamesinin Belirleyicileri: Doğrusal Olmayan Bir Yaklaşım

Abstract

In developing countries, especially after the transition to flexible exchange rates, the problem of currency substitution was encountered. In the 1970s, when the fixed exchange rate system was abandoned and switched to flexible exchange rate system, the increase in the demand for the money of the developing countries began to weaken the effectiveness of the developing countries' national monetary policies. Interventions to reduce the exchange rate by the central bank to the market with foreign exchange selling auctions have not been succeeded. Dollarization is known to reduce this effect or even eliminate the effect. In order to explain this situation, the concept of dollarization has been examined with linear econometric methods only. However, as a result of the analyzes, it was concluded that the variable exhibited a nonlinear structure. First of all, in this study, the determinants of the variable of currency substitution were tried to be determined. Then Threshold Autoregressive models were used to make estimations and forecasts.

Özet

Gelişmekte olan ülkelerde özellikle esnek döviz kurlarına geçildikten sonra para ikamesi sorunuile karşılaşılmıştır. 1970’li yıllarda sabit döviz kuru sisteminin terk edilerek esnek döviz kurusistemine geçilmesiyle gelişmekte olan ülkelerin paralarına olan talep artışı, gelişmekte olanülkelerin ulusal para politikalarının etkinliğini zayıflatmaya başlamıştır. Son dönemde TürkiyeEkonomisi’nde döviz kurunu düşürmeye ilişkinin merkez bankasının döviz satım ihaleleriylepiyasaya müdahale etmesi ile istenen başarım sağlanamamıştır. Dolarizasyonun bu etkiyiazalttığı hatta yok ettiği bilinmektedir. Bu durumu açıklamak için bugüne kadar yapılançalışmalarda dolarizasyon kavramı yalnızca doğrusal ekonometrik yöntemler ile incelenmiştir.Ancak yapılan analizler sonucunda dolarizasyon değişkenin doğrusal olmayan bir yapısergilediği sonucuna ulaşılmıştır. Çalışmada öncelikle para ikamesi değişkenin belirleyicileritespit edilmeye çalışılmış, buradan hareketle Threshold Autoregressive (Eşik otoregresif)modeller yardımıyla tahminlerde bulunulmuş ve ileriye yönelik öngörüler yapılmıştır.