Dynamics Relationship among Interest Rates, Exchange Rates and Core Price Indexes: The Case of Turkey

Faiz Oranları, Döviz Kurları ve Çekirdek Fiyat Endeksleri Arasındaki Dinamik İlişkiler: Türkiye Örneği

Abstract

In this study, the dynamic relationships between the core price index (A, B, C, D) and CPI and between the interest rate and USD and EURO were investigated for Turkey's 2003Q1-2016Q4 period. In this context, the relationship between variables is analyzed by unit root, cointegration and causality tests. A cointegration relation was determined between the Core price index A and interest-USD and interest-EURO; Core Price Index C and Interest-USD and Interest-EURO; the core price index D and interest-EURO. According to the analysis of causality, from USD to interest rate unidirectional and from EURO to interest rate bi-directional causality were determined. Moreover, it is seen that there is a one-way causality relationship from the EURO to the core price index, A, C and D. As a result, it has been reached that the changes in EURO pass through to the core price index, A, C and D.

Özet

Buçalışmada çekirdek fiyat endeksleri (A, B, C, D) ve TÜFE ile Faiz, USD ve EUROarasındaki dinamik ilişkiler Türkiye’nin 2003Q1-2016Q4 dönemi içinaraştırılmıştır. Bu bağlamda değişkenlerarasındaki ilişki, birim kök, eş-bütünleşme ve nedensellik testleri ile analizedilmiştir. Elde edilen analiz sonuçlarına göre çekirdek fiyat endeksi A ileFaiz-USD ve Faiz-Euro; Çekirdek Fiyat endeksi C ile Faiz-USD ve Faiz-Euro;çekirdek fiyat endeksi D ile Faiz-EURO arasında eşbütünleşme ilişkisibelirlenmiştir. Nedensellik analizine göre USD’den Faize doğru tek yönlü veEURO ile Faiz arasında ise çift yönlü bir nedensellik ilişkisi tespitedilmiştir. Ayrıca, Euro’dan çekirdekfiyat endeksi A, C ve D’ye tek yönlü bir nedensellik ilişkisi olduğugörülmüştür. Sonuç olarak EURO’dan çekirdek fiyat endeksi A, C ve D’ yegeçişkenlik olduğu sonucuna ulaşılmıştır.