Journals / Anadolu İktisat ve İşletme Dergisi / 2017 / Cilt: 1 - Sayı: 1
Relationship between Super Efficiency and Share Value Price of Real Estate Investment Trusts in Turkey
- Pages
- 1–17
- DOI
- —
Abstract
Real Estate Investment Trust (REIT) estates, real estate projects, real estate backed securities or investing in real estate law and the capital market institutions and activities established to manage. REIT’s have a vital function both financial markets and construction sector. To reveal the relationship between efficiency and share value of REITs in Turkey is the objective of this study. The 2015 year efficiencies of REITs were measured using Data Envelopment Analysis (DEA). Input oriented, constant return to scale, variable returns to scale, and scale efficiencies of the REIT’s were calculated. The average efficiency scores respectively are 0.80, 0.821, and 0.976. Efficiency percents of REITs, respectively, are 32%, 36%, and 42%. Accordingly, efficiency scores and the effective percent of REITs are relatively high. In addition, constant returns to scale of REITs super efficiency scores were calculated. It was found a positive high correlation between super efficiency scores and stock prices.
Özet
Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) gayrimenkullere, gayrimenkul projelerine, gayrimenkule dayalı menkul kıymetlere veya gayrimenkul haklarına yatırım yapmak ve yönetmek amacıyla kurulan ve faaliyet gösteren sermaye piyasası kurumudur. GYO’lar hem finansal piyasalar hem de inşaat sektörü özelinde reel kesim için hayati işlev görürler. Türkiye’deki GYO’ların etkinlikleri ve hisse senedi değeri arasındaki ilişkinin ortaya konması bu çalışmanın amacını oluşturmaktadır. GYO’ların 2015 yılı etkinlikleri Veri Zarflama Analizi (VZA) ile ölçülmüştür. GYO’ların girdi yönelimli ölçeğe göre sabit getiri, ölçeğe göre değişen getiri ve ölçek etkinlikleri hesaplanmıştır. Analiz sonucunda ortalama ölçeğe göre sabit getiri, ölçeğe göre değişen getiri ve ölçek etkinliği skorları sırasıyla 0.80, 0.821 ve 0.976’dır. Etkin GYO yüzdesi sırasıyla %32, %36 ve %42’dir. Buna göre, etkinlik skorları ve etkin GYO yüzdesi görece yüksektir. İlaveten GYO’ların sabit getiri varsayımına göre süper etkinlik skorları hesaplanmıştır. Süper etkinlik skorları ve hisse senedi borsa fiyatı arasında pozitif yüksek korelâsyon bulunmuştur.