Effect of Trade Policy Uncertainty on the Risk of Developing Countries: An Emprical Analysis

TİCARET POLİTİKASI BELİRSİZLİĞİNİN GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERİN RİSKİNE ETKİSİ: AMPRİK BİR İNCELEME

Abstract

Following the Global Financial Crisis, protectionist policies have been widely used by countries. Since 2018, these policies have been evolved into a trade war between United States (US) and China. The tariff escalation and the trade disputes between US and China has also side effects on the other countries: it creates trade policy uncertainty. Funds flow from developing countries to the safe heaven countries when the trade policy uncertainty is mounted up. This means a capital outflow for developing countries which in turn pile up these countries’ risks. In this study, we aimed to search for the relationship between trade policy uncertainty and developing countries’ risks. We used an instrument that rested upon Google Trend data following Cebreros, Chiquiar, Heffner and Salcedo (2018) as a proxy for trade policy uncertainty. We also employed JP Morgan EMBI Global Spread as a proxy for developing countries’ risk. VAR model and impulse-response functions were utilized in the study. The finding of our empirical model suggests that trade policy uncertainty has a positive effect on developing countries’ risks and this effect disappears in ten weeks.

Özet

Küresel Finans Krizi sonrasında ülkeler korumacı ticaret politikasıuygulamalarına daha çok başvurmuşlardır. 2018 yılında ise ticaretgerilimleri artmış ve özellikle Amerika Birleşik Devletleri (ABD)ve Çin arasında ticaret savaşına doğru evrilmiştir. ABD ve Çinarasında süregelen bu karşılıklı tarife artışları sadece bu ülkelerietkilemekle kalmamış ticaret politikası belirsizliği yaratarak bütünülkeleri etkilemiştir. Gelişmekte olan ülkeler de ticaret politikasıbelirsizliğinden etkilenmişlerdir. Sermaye bu ülkelerden dahagüvenli ülkelere ve paralara kaçmış; sermaye kaçışları sonucu buülkelerin riskleri daha da artmıştır. Bu çalışmada ticaret politikasıbelirsizliği ile gelişmekte olan ülkelerin riskleri arasındaki ilişki VARmodeli ve etki-tepki analizleri ile incelenmiştir. Ticaret politikasıbelirsizliği göstergesi olarak Cebreros, Chiquiar, Heffner ve Salcedo(2018)’yu takiben Google Trend verilerinden yararlanılmıştır.Gelişmekte olan ülkelerin riski ise JP Morgan EMBI Global Spreadendeksi ile ölçülmüştür. Modelin bulgularına göre ticaret politikasıbelirsizliğinde bir artış olduğunda gelişmekte olan ülkelerin riski deartmaktadır. On dönem sonra ise bu tepki ortadan kaybolmaktadır.