The Effect of Working Capital Financing Strategies on Firm Profitability: An Application on Borsa Istanbul Manufacturing Firms

Çalışma Sermayesi Finanslama Stratejilerinin Firma Kârlılığına Etkisi: Borsa İstanbul İmalat İşletmeleri Üzerine Bir Uygulama

Abstract

Working capital management is among the most important issues of financial management, which includes investment and financing decisions for current assets. Working capital is an important area that business management, especially financial managers, should work on meticulously in order to fulfill the daily activities of a business without interruption and to ensure the continuity of business activities. In this context, it is of great importance for businesses to be managed with an effective working capital so that they can continue their activities without interruption, increase their profitability by reducing the risk and reach the targeted vision. However, the adoption and implementation of the optimal financing strategy for businesses significantly affects the efficiency and profitability in the management of current assets. In this study, it is aimed to investigate the relationship between working capital financing strategies and firm profitability. In addition, the factors affecting working capital management were tried to be determined. For this purpose, the financial data of the firms traded in the Borsa Istanbul (BIST) Manufacturing sector for the 2010-2019 periods were obtained. Selected data were tested econometrically with panel data analysis. The empirical findings obtained as a result of the study were analyzed, and as a result of the analysis, it was concluded that the factors affecting the profitability of companies following balanced financing strategy, conservative financing strategy, and aggressive financing strategy affect differently.

Özet

Çalışma sermayesi yönetimi, dönen varlıklara yönelik yatırım ve finansman kararlarını kapsayanfinans yönetiminin en önemli konuları arasında yer almaktadır. Çalışma sermayesi, bir işletmenin günlükfaaliyetlerinin aksamadan yerine getirilmesi ve işletme faaliyetlerinin devamlılık göstermesi bakımındanişletme yönetiminin özellikle de finans yöneticilerinin üzerinde titizlikle çalışması gereken önemli biralandır. Bu kapsamda işletmelerin kesintisiz bir şekilde faaliyetlerini devam ettirebilmeleri, riskidüşürerek kârlılıklarını arttırabilmeleri ve hedeflenen vizyona ulaşabilmeleri için etkin bir çalışmasermayesi ile yönetilmesi büyük önem arz etmektedir. Bununla birlikte işletmeler için optimal finanslamastratejisinin benimsenmesi ve uygulanması dönen varlıkların yönetiminde verimliliği ve kârlılığı önemliölçüde etkilemektedir. Bu çalışmada çalışma sermayesi finanslama stratejileri ile firma kârlılığıarasındaki ilişkinin araştırılması hedeflenmiştir. Bunun yanı sıra çalışma sermayesi yönetimini etkileyenfaktörler belirlenmeye çalışılmıştır. Bu amaç doğrultusunda Borsa İstanbul (BİST) İmalat sektöründefaaliyet gösteren işletmelerin 2010-2019 dönemlerine ait finansal verileri ele alınmıştır. Çalışma verileriekonometrik açıdan panel veri analizi ile sınanmıştır. Çalışma sonucunda ulaşılan ampirik bulgular analizedilmiş ve analiz sonucunda, dengeli finanslama stratejisi, ihtiyatlı finanslama stratejisi ve atılganfinanslama stratejisini takip eden işletmelerin kârlılıkları üzerinde etkili olan faktörlerin farklılıkgösterdiği sonucuna ulaşılmıştır.