Q Theory of Investments and Housing Investments: An Empirical Application on Housing Investments in Turkey

Yatırımların Q Teorisi ve Konut Yatırımları: Türkiye’de Konut Yatırımları Üzerine Ampirik Bir Uygulama

Abstract

One of the macroeconomic investment theories, used to explain investment behavior in economics is the theory, known as the q theory of investments or Tobin’s q theory. In this study, it has been tried to determine whether new housing investments in Turkey is changed according to the Tobin’s q theory. The sensitivity of new housing investments to q ratios is analyzed by elasticity analysis. Results of the analysis show that 1% increase in the q ratio; increases the housing investments by 1.1488% in Istanbul, increases by 0.6984% in Izmir and increases by 1.0926% in Turkey, but, decreases the housing investments by 0.5149% in Ankara. It can be said that housing investments for Turkey, Istanbul and Izmir are sensitive to the q ratio, but for Ankara, housing investments are sensitive to the factors other than profitability.

Özet

Ekonomide yatırım davranışlarını açıklamak amacıyla kullanılan makroekonomik yatırım teorilerindenbirisi, yatırımların q teorisi ya da James Tobin’in q teorisi olarak bilinen teoridir. Çalışmada, Türkiye'deyeni konut yatırımlarının Tobin'in q teorisine göre değişim gösterip göstermediği belirlenmeyeçalışılmıştır. Yeni konut yatırımlarının q rasyolarına ne kadar duyarlı olduğu, esneklik hesaplamalarıylaanaliz edilmiştir. Analiz sonuçları, q rasyosu değerindeki %1 artışın konut yatırımları üzerinde;İstanbul’da % 1,1488 oranında artışa, İzmir’de % 0,6984 oranında artışa ve Türkiye genelinde % 1,0926oranında artışa, ancak Ankara’da konut yatırımları üzerinde % 0,5149 oranında düşüşe neden olduğunugöstermektedir. Buna göre, konut yatırımlarının, tüm Türkiye, İstanbul ve İzmir için q rasyosuna duyarlıolduğu, Ankara için ise konut yatırımlarının, konut yatırımlarına etki eden karlılık dışı diğer faktörlereduyarlı olduğu söylenebilir.