INTERDEPENDENCE BETWEEN STOCK MARKETS: ARE ASIA AND EUROPEAN SROCK MARKETS EFFECTING EACH OTHER?

BORSALAR-ARASI KARŞILIKLI BAĞIMLILIK: ASYA VE AVRUPA BORSALARI BİRBİRLERİNİ ETKİLİYOR MU?

Abstract

In this study, the effects of international stock markets on each other were examined using structural breakdown time series analysis for 12 European and 8 Asian stock markets in 2001: 01-2017: 04. The findings of the analyzes that showed positive effects on the returns of both stocks of the two countries also reflected the predominance of the influence of the stock markets in Europe. Moreover, the high dependency relations between the two groups of countries' stock markets and the effects of conjuncture waves on this process, the effects of the decisions taken in a financial market, can spread to other financial markets and it is also very important to show that investors can move their movements in this direction. On the other hand, the interaction between the international stock markets and the conjuncture can lead to financial bubbles by bringing speculative movements from one side to the other, and on the other hand. It can reverse the conjuncture with the bursting balloon burst. Therefore, the existence of the contagion system between financial markets can affect the economic prosperity or the crisis as a whole.

Özet

Bu çalışmada, uluslararası borsaların birbirleri üzerindeki etkileri 12 Avrupa ve 8 Asya borsası için 2001:01-2017:04 dönemi itibariyle yapısal kırılmalı zaman serisi analizleri kullanılarak incelenmiştir. Her iki ülke grubu borsasının birbirileri üzerinde pozitif yönlü etkiler ortaya çıkardığını gösteren analiz bulguları, Avrupa kıtasında bulunan borsaların etki gücünün baskınlığını da yansıtmıştır. Ayrıca, İki grup ülke borsası arasında yüksek bağımlılık ilişkilerinin kendini göstermesi ve konjonktür dalgalarının bu sürece etki etmesi, bir finans piyasasında alınan kararlar ile ortaya çıkan etkilerin diğer finans piyasasına sirayet edebileceğini ve bu doğrultuda da yatırımcı hareketlerini yönlendirebileceğini göstermesi bakımından oldukça önemlidir. Diğer taraftan, uluslararası borsalar arasındaki karşılıklı etkileşim konjonktürün genişleme evresinde bir taraftan spekülatif hareketleri de beraberinde getirerek finansal balonlara da yol açabilmekte ve diğer taraftan da sınırları zorlanan balonun patlaması ile birlikte konjonktürü tersine çevirebilmektedir. Dolayısıyla finansal piyasalar arasındaki bulaşma sistematiğinin varlığı, ekonomik refahı ya da krizi bir bütün olarak etkileyebilmektedir.

Keywords: Uluslararası Borsalar, Konjonktür Dalgaları, Zaman Serisi Analizleri