The anal ysıs of month and season effects on the gold market: The case of Turkey

Abstract

While gold is investors' safe haven for financial and economic crises, it is an important financial tool that can be chosen in order to distribute the total risk of portfolio preferences. At the same time, gold is a precious me- tal which is used as jewelry. In this study, the changes in gold prices in Turkey is examined according to the months and the seasons. According to findings, it is examined if there is any anomaly which is depended on months and seasons. In the study, regression analysis was applied with 414 monthly gold returns data between 1977:12-2012:06 periods. The findings show that gold returns on the January and September months are posi- tive and statistically significiant. At the same time, the gold returns on the autumn and winter seasons are posi- tive and statistically significiant.

Özet

Altın; finansal ve ekonomik krizlere karşı yatırımcının güvenli limanı olurken, portföy tercihlerinde toplam riski dağıtmak amacıyla tercih edilebilen önemli bir finansal araçtır. Aynı zamanda altın, mücevher amacıyla da kul- lanılan kıymetli bir madendir. Bu çalışmada Türkiyedeki altın fiyatlarında meydana gelen değişimler ay ve mevsimlerin dikkate alınması ile incelenmiştir. Elde edilen bulgular doğrultusunda altın fiyatlarında ay ve mevsimlere bağlı herhangi bir anomalinin söz konusu olup - olmadığı incelenmiştir. Çalışmada, 1977:12-2012:06 dönemi arasındaki 414 aylık altın getiri verisinden faydalanılarak, regresyon analizi uygulanmıştır. Elde edilen bulgular altının dönem olarak ay alındığında, Ocak ve Eylül aylarında pozitif ve istatistiksel olarak anlamlı getiri sunduğunu göstermiştir. Dönem olarak mevsim alındığında ise, Sonbahar ve Kış mevsimlerinde pozitif ve istatistiksel olarak anlamlı altın getirisinin söz konusu olduğu belirlenmiştir.