The Test of January Effect on Return and Volatility in Borsa Istanbul

Abstract

January effect means that stock returns are higher in January than in any other month of the year. The aim of this study is to investigate whether there is a January effect on Borsa İstanbul (BIST 100) stock returns and volatility with GARCH, EGARCH and TGARCHmodels. For this purpose, the daily stock return closing values covering the period of 04.01.2010-18.02.2020 were used. According to the findings, while January effect was observed on stock returns, no effect was found on volatility. In addition, it was determined that negative shocks are more effective than positive shocks in EGARCH and TGARCHmodels created to determine leverage effect.

Özet

Hisse senetlerinin Ocak ayında diğeraylara göre daha yüksek getiri sağlaması Ocak ayı etkisiolarak tanımlanmaktadır. Bu çalışmanın amacıBorsa İstanbul (BIST 100) hisse senedi getiri ve oynaklığı üzerinde Ocakayı etkisinin olup olmadığını GARCH, EGARCH ve TGARCHmodelleri ile araştırmaktır. Bu amaçla çalışmada 04.01.2010-18.02.2020dönemini kapsayan günlük hisse senedi getirisi kapanış değerleri kullanılmıştır. Elde edinilen bulgulara göre, hisse senedi getirileriüzerinde Ocak ayı etkisi görülürken oynaklık üzerindeherhangi bir etki bulunamamıştır. Ayrıca kaldıraç etkisini belirlemek amacıyla oluşturulan EGARCH ve TGARCHmodellerinde negatif şokların pozitif şoklara göre daha etkili olduğu belirlenmiştir.