Journals / Yaşar Üniversitesi E-Dergisi / 2019 / Cilt: 14 - Sayı: 53
Borsa Istanbul Tourism Index Volatility: Markov Regime Switching Arch Model
- Journal
- Yaşar Üniversitesi E-Dergisi
- Pages
- 18–24
- DOI
- —
Abstract
This paper examines the volatility of Borsa Istanbul Tourism Index by means of the two stage Markov-Switching Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Model. The estimation of stock price volatility is critical importance for investors to make the right investment decision. Especially such as Borsa İstanbul where high volatility is experienced the right estimation of volatility is vital. It is suggested in the literature that consideration of regime switching in estimation of volatility is necessary for consistent estimation. This study examine in three periods from 05/02/2003 to 09/14/2018; before the 2008 financial crisis, during the crisis and after the crisis. According to these results by the Markov-Switching Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Model the tourism index volatility could not return to pre-crisis levels. It was determined that the volatility of the Tourism Index permanent in three periods and the volatility much higher after the crisis due to the global crisis.
Özet
Bu çalışmanın amacı iki aşamalı Markov Rejim Değişim Otoregresif Koşullu Değişen Varyans model ile Borsa İstanbul Turizm Endeksi volatilitesini incelemektir. Yatırımcıların doğru yatırım kararı verebilmesinde hisse senedi fiyat oynaklığının tahmini kritik öneme sahiptir. Özellikle de yüksek oynaklığın yaşandığı Borsa İstanbul gibi piyasalarda oynaklığın doğru tahmini hayatidir. Literatürde oynaktaki rejim değişikliğinin oynaklık tahmininde dikkate alınmasının tutarlı tahmin için gerekli olduğu öne sürülmektedir. Çalışma 02/05/2003 ve 14/09/2018 dönemleri arasında 2008 finansal krizi öncesi, 2008 krizi ve 2008 finansal krizi sonrası olmak üzere üç dönemde yapılmıştır. Markov Rejim Değişim Otoregresif Koşullu Değişen Varyans modeli ile elde edilen sonuçlara göre Turizm endeksi volatilitesi kriz öncesi döneme geri dönememiştir. Küresel krizin etkisiyle turizm endeksinin üç dönemde de volatilitesi devamlıdır ve kriz sonrası dönemde volatilite kriz öncesi döneme göre yüksektir.