Journals / İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi / 2019 / Cilt: 8 - Sayı: 4
Examining the Intra-month and Turn-of-the-Month Anomalies in BIST City Indices
- Pages
- 3114–3133
- DOI
- —
Abstract
This study aims to analyze the presence of intra-month and turn-of-the-month anomalies in the five most crowded cities (Istanbul, Ankara, Izmir, Bursa, Antalya) in Borsa Istanbul (BIST) City Indices, for the period of 08.01.2010 - 08.01.2019. Within the context of the study, daily closing prices of stock market indices (XSIST, XSANK, XSIZM, XSBUR, XSANT) of these cities are benefitted to calculate the returns. In the analysis period, it is seen that the highest average return is in Izmir City Index, whereas the lowest one is in Antalya City Index. In the analysis of anomalies, the GARCH (1,1) model including dummy variables is used because of the heteroscedasticity problem. As a result of the analyses, an intra-month anomaly is determined in four city indices except Istanbul and a turn-of-the-month anomaly is found in Istanbul, Ankara and Izmir Indices, which are the three most crowded cities in terms of population.
Özet
Bu çalışmanın amacı, Borsa İstanbul (BİST) Şehir Endeksinde yer alan nüfusu en yoğun beş şehirde (İstanbul, Ankara, İzmir, Bursa, Antalya) 01.08.2010 – 01.08.2019 döneminde ay içi ve ay dönümü anomalilerin varlığının incelenmesidir. Çalışma kapsamında, getirilerin hesaplanması için söz konusu şehirlerin borsa endekslerinin (XSIST, XSANK, XSIZM, XSBUR, XSANT) günlük kapanış fiyatlarından yararlanılmıştır. Analiz döneminde en yüksek ortalama getirinin İzmir Şehir Endeksinde, en düşük ortalama getirinin ise Antalya Şehir Endeksinde olduğu görülmüştür. Anomalilerin incelenmesinde, değişen varyans (heteroskedastisite) sorununun bulunması nedeniyle kukla değişkenlerin yer aldığı GARCH (1,1) modeli kullanılmıştır. Analizlerin sonucunda, İstanbul dışındaki dört şehir endeksinde ay içi anomalisi, nüfus açısından en büyük üç şehir olan İstanbul, Ankara ve İzmir Endekslerinde ise ay dönümü anomalisi tespit edilmiştir.