Journals / Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi / 2017 / Cilt: 13 - Sayı: 13
THE LINK BETWEEN INTEREST RATE AND EXCHANGE RATE UNDER INFLATION TARGETING REGIME IN TURKEY
- Pages
- 983–991
- DOI
- —
Abstract
Interest rate is an effective monetary policy tool using in order to provide domestic and external economic stabilities. The causal relationship between interest rate and exchange rate determines the effectiveness of monetary policy using the interest rate. Turkey adopted Inflation Targeting Regime as a monetary policy between 2002 and 2006 implicitly and then explicitly. Thus, it is important to investigate the interactions between interest rate and the exchange rate in order to determine the effectiveness of the Inflation Targeting Regime implemented. Accordingly, the purpose of our work is to analyse the causal relationship between interest rate and exchange rate using the monthly data of the period between 2002 and 2016 by using ARDL Autoregressive Distributed Lag techniques. Empirical findings provide significant implications both for the nature of the relationship between interest and exchange rate and for the effectiveness of the Inflation Targeting Regime in Turkey
Özet
Faiz oranı ekonominin iç ve dış istikrarını sağlamak amacı ile uygulanan para politikalarının önemli bir aracıdır. Bunun yanında faiz oranı ile döviz kuru seviyesi arasındaki nedensellik ilişkisi faiz oranını araç olarak kullanan iktisat politikalarının etkinliğini belirlemektedir. Türkiye’de para politikası stratejisi olarak 2002 ve 2006 yılları arasında örtük daha sonra ise açık bir biçimde Enflasyon Hedeflemeli İstikrar Programı uygulanmaktadır. Bu nedenle 2002 yılından itibaren uygulanan para politikası uygulamalarının etkinliğini belirlemek için Türkiye’de faiz oranı ile kur arasındaki etkileşimin nasıl gerçekleştiğini ortaya koymak önem kazanmaktadır. Buradan hareketle çalışmamızın amacı 2002 ile 2016 yılları arasındaki döneme ait aylık verilerden yararlanarak ve ARDL Autoregressive Distributed Lag modelini kullanılarak faiz ile kur arasındaki nedensellik ilişkisini analiz etmektir. Ampirik bulgular hem faiz ile kur arasındaki ilişkinin niteliği ve hem de Türkiye’de uygulanan para politikalarının etkinliğine ilişkin önemli sonuçlar ortaya çıkarmıştır.