The Analysis Of The Weekday Anomaly On Turkish Foreign Exchange Market

Abstract

The calendar anomalies such as weekday anomaly, month anomaly, and holiday effect on the pricing of assets traded in financial markets are frequently seen. In literature, the studies carried out on examining the presence of these anomalies contradicting with the Efficient Market Hypothesis have focused on the stock-exchange markets. The number of studies on possible calendar anomalies to occur in foreign exchange markets is limited. However, the anomalies to occur in foreign exchange markets are important from the aspect of risks taken and decisions made by the portfolio managers. Using the single-variable GARCH models, the objective of this study is to analyze if there is weekday effect on the TL/$ and TL/Euro foreign exchange gains for the period between 05.04.2010 and 05.02.2019. According to the findings of the analysis, it is concluded that there is a day of the week effect on both TL / $ and TL / Euro foreign exchange return series in some days of the week in the said period.

Özet

Finansal piyasalarda işlem gören varlıkların fiyatlanmasında haftanın günü etkisi, ay etkisi ve tatil etkisi gibi takvimsel anomalil er oldukça sık görülmektedir. Literatürde, Etkin Piyasalar Hipotezi ile uyuşmayan bu anomalilerin varlığının araştırıldığı çalışmalar hisse senedi piyasaları üzerine yoğunlaşmıştır. Döviz piyasalarında ortaya çıkabilecek takvimsel anomalilerin tespitine yönelik çalışmalar ise oldukça sınırlı sayıdadır. Oysaki, döviz kuru piyasalarında ortaya çıkan anomaliler portföy yöneticilerinin alacakları risk ve kararlar bakımından önem taşımaktadır. Bu çalışmanın amacı, 04.05.2010- 02.05.2019 dönemi için TL/$ ve TL/Euro döviz kuru getiri serilerinde haftanın günü etkisinin var olup olmadığının tek değişkenli GARCH modeller ile analiz edilmesidir.Analiz bulgularına göre söz konusu dönemde haftanın bazı günlerinde hem TL/$ hem de TL/Euro döviz getiri serilerinde haftanın günü etkisinin bulunduğu sonucuna varılmıştır.