Analyzing the Common Movement of the Exchange Rates of Emerging Market Economies

Abstract

The aim of this study is to determine if the common movement among the currencies of emerging market economies that implement flexible exchange rate regime after 2000 is closely related to financial variables. This common movement, which has been derived using a dynamic factor model, is introduced as a composite index of these currencies and the relationship between this index and financial variables has been investigated. The results show that the common trend of the emerging market currencies can be explained to a great extent with the help of financial variables. In this respect, including financial variables while policy making and conducting currency analysis has been underlined with this study.

Özet

Bu çalışmada, gelişmekte olan ülkelerin kurlarındaki ortak hareketin farklı finansal değişkenlerle olan ilişkisinin araştırılması hedeflenmiştir. Bu amaçla ilk olarak, 2000 yılı sonrasında ağırlıklı olarak esnek kur rejimi uygulayan ülkelerin kurlarının ortak hareketi dinamik faktör modeli yöntemiyle tahmin edilerek tek serilik bir endeks haline getirilmiştir. Daha sonra, söz konusu endeksin çeşitli finansal değişkenler ile ilişkisi analiz edilmiştir. Elde edilen sonuçlara bakıldığında, finansal değişkenlerin gelişmekte olan ülkelerin kurlarındaki ortak harekete ait değişiklikleri açıklamakta oldukça başarılı olduğu görülmektedir. Dolayısıyla bu çalışma ile, kur hareketleri ile ilgili analizlerde ve politikalarda finansal verilere önem verilmesi gerektiği sonucu pekiştirilmektedir.