Return on Invested Capital as a Financial Performance Criterion in Lodging Companies

Konaklama İşletmelerinde Finansal Performans Ölçütü Olarak Yatırılan Sermayenin Getirisi

Abstract

The aim of this study is to explain return on invested capital (ROIC) criterion that have gained importance in analyzing financial performance in recent years and to compare the financial performance of the lodging companies which have the highest brand value in the world and the lodging companies which shares are traded in Borsa Istanbul (BİST). For this purpose, five year financial performances are analysed of the 12 Turkish lodging companies which are traded in BİST and with the highest brand value of the top ten lodging companies in the world according to the ranking of Brand Finance 2017, by calculating the ROIC values between the years 2012-2016. As a result of the study, it was determined that the highest branded lodging companies in the world have better performance than the ones in BİST in terms of NOPLAT, IC and ROIC. When the analysis results are examined; it has been observed that; the highest ROIC value in Brand Finance Lodging companies was realized 23,54 in 2014 of company B1; the lowest in 2015 at the B1 company was realized as -1,07. In the case of BİST companies, the highest ROIC value was determined as 3,02 in A10 company in 2012, the lowest in 2016 at the A5 company as -1,06.

Özet

Bu çalışmanın amacı, son yıllarda finansal performansın analizinde önem kazanan yatırılan sermayenin getirisi (YSG) ölçütünü açıklamak ve payları Borsa İstanbul’da (BİST) işlem gören konaklama işletmeleri ile dünyada marka değeri en yüksek olan konaklama işletmelerinin YSG değerlerini hesaplayarak finansal performanslarını karşılaştırmalı olarak incelemektir. Bu amaçla BİST’te işlem gören 12 Türk konaklama işletmesinin ve Brand Finance 2017 sıralamasına göre dünyada marka değeri en yüksek ilk on konaklama işletmesinin, 2012-2016 yılları arasında YSG değerleri hesaplanarak işletmelerin beş yıllık finansal performansları karşılaştırmalı olarak analiz edilmiştir. Çalışma sonucunda, incelenen dönemlerde VSNFK, YS ve YSG değerleri itibariyle dünyada marka değeri en yüksek konaklama işletmelerinin, BİST konaklama işletmelerine göre daha başarılı bir performans gösterdikleri belirlenmiştir. Analiz sonuçları incelendiğinde; Brand Finance sıralamasında yer alan konaklama işletmelerinde, en yüksek YSG değerinin 2014 yılında B1 işletmesinde 23,54 en düşük YSG değerinin ise 2015 yılında yine B1 işletmesinde -1,07 olarak gerçekleştiği belirlenmiştir. BİST işletmelerinde ise en yüksek YSG değerinin 2012 yılında A10 işletmesinde 3,02; en düşük YSG değerinin ise 2016 yılında A5 işletmesinde -1,06 olarak gerçekleştiği saptanmıştır.