Journals / Hitit Sosyal Bilimler Dergisi / 2019 / Cilt: 12 - Sayı: 1
EFFECTS OF DIVIDEND DISTRIBUTION ANNOUNCEMENTS ON THE MARKET PRICE OF SHARES: EMPIRICAL STUDY IN BIST 100
- Pages
- 33–48
- DOI
- —
Abstract
The aim of this study is to examine the effect of dividend announcements on market prices of stocks. 279 announcements between 2014 and 2016 belonging to the companies traded in the BIST 100 Index are used as the data set. In the study, event analysis is used. The study results show that the announcements made by companies that announce that they will not distribute dividends as there are no distributable profits, and companies that announce that they will not distribute dividends although they have distributable profit cause a negative abnormal return on share prices, although they differ according to the capital assets pricing model and the market model used to determine expected returns for the event study. Although there is a similar negative impact on companies reporting that they will distribute cash dividends, it has been found that the negative abnormal return for these companies is higher.
Özet
Bu çalışmanın amacı, kar payı dağıtımı duyurularının hisse senetlerinin piyasa fiyatları üzerindeki etkisini incelemektedir. BIST 100 Endeksinde işlem gören şirketlere ait 2014-2016 yılları arasındaki 279 bildirim çalışmanın veri setini oluşturmuştur. Çalışmada yöntem olarak olay analizi kullanılmıştır. Çalışma sonuçları, olay çalışması için gerekli olan beklenen getirilerin tespitinde kullanılan piyasa modeli ve sermaye varlıklarını fiyatlandırma modeline göre farklılıklar göstermekle birlikte, dağıtılabilir kar bulunmadığı için kar payı dağıtmayacağını duyuran şirketler ve dağıtılabilir kar bulunduğu halde kar payı dağıtmayacağını duyuran şirketler tarafından yapılan duyuruların hisse senedi fiyatları üzerinde negatif bir anormal getiriye neden olduğunu göstermektedir. Nakit kar payı dağıtacağına ilişkin duyuru yapan şirketlerde de benzer bir negatif etki bulunmakla birlikte, bu şirketler için ortaya çıkan negatif anormal getirinin daha yüksek olduğu tespit edilmiştir.