Journals / Bucak İşletme Fakültesi Dergisi / 2023 / Cilt: 6 Sayı: 2
An Evaluation of Credit Rating Agencies, Credit Ratings, and Credit Default Swaps
- Pages
- 114–127
- DOI
- —
Abstract
Investors face different risks in international markets than in national ones. Effective risk management can help protect investors from these risks in global markets. Various indicators and financial instruments are utilized in risk management. Credit rating agencies assess the risk level of institutions or organizations in global markets and provide information to global investors. Credit rating agencies evaluate institutions or organizations by assigning credit ratings. Credit default swaps (CDS) have recently become popular hedging instruments. Credit ratings and CDS premiums are essential sources of data used to assess the risk of an institution or organization. Credit ratings indicate the investment grade of countries. CDS premiums are contracts entered into by creditors to protect themselves in the event of a borrower's default. It is argued that sovereign credit ratings and CDS premiums were misleading during the 2008 economic crisis, after which the reliability and validity of credit ratings and CDS premiums became a subject of debate. This study examined the relationship between credit ratings and CDS premiums and assessed the functionality of the system on critics.
Özet
Yatırımcılar uluslararası piyasalarda ulusal piyasalardan farklı çeşitli risklerle karşılaşmaktadırlar. Etkin bir risk yönetimi ile küresel piyasalardaki risklerden korunmak mümkündür. Risk yönetiminde çeşitli göstergelerden ve finansal araçlardan yararlanılmaktadır. Kredi derecelendirme kuruluşları bağımsız olarak küresel piyasalarda kurum veya kuruluşların risk düzeyini değerlendirerek küresel yatırımcılara bilgi sağlamaktadır. Kredi derecelendirme kuruluşları kredi notu vererek kurum veya kuruluşları değerlendirmektedir. Kredi temerrüt swapları (CDS) son zamanlarda en yaygın kullanılan riskten korunma araçlarındandır. Kredi notları ve CDS primleri bir kurum veya kuruluşun riskinin değerlendirilmesinde tercih edilen önemli bir veri kaynağıdır. Kredi notları kredi derecelendirme kuruluşları tarafından belirlenerek ülkelerin yatırım yapılabilirlik düzeyini göstermektedir. CDS primleri borçlunun temerrüdü durumunda alacaklının kendini korumak için yaptığı sözleşmelerdir. Ülke kredi notları ve CDS primlerinin 2008 ekonomik krizinde yanıltıcı olduğu ifade edilmiştir. Krizden sonra kredi notları ve CDS primlerinin güvenirliliği ve geçerliliği tartışma konusu olmuştur. Bu çalışmada günümüzde çokça tercih edilen kredi notları ile CDS primleri arasındaki ilişki incelenerek yapılan eleştiriler üzerinde sistemin işlevselliğinin değerlendirilmesi amaçlanmaktadır.