AI Summary & Key Takeaways
AI InsightThe returns and closing values were calculated over daily stock indexes used in the study and the effects of the ratings of Fitch, Moody’s and Standart and Poors on the stock returns were determined according to the results.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
It is seen that the announcements made by the credit rating agencies on the recent economies of the country have an impact on the investment decisions of foreign investors. Revealing the effects of these announcements, which are important for directing both national and international funds to stock markets, is important for market efficiency. In this study, the effect of credit rating announcements on stock markets is analyzed by sector. In the study, 2001-2018 date ranges were determined as the data period. The returns and closing values were calculated over daily stock indexes used in the study and the effects of the ratings of Fitch, Moody’s and Standart and Poors on the stock returns were determined according to the results. In the study, Event Study method was used to examine the effect of credit grade announcements on returns. As a result of the study, the effect of the explanations regarding the downgrading and not changing the ratings (stagnation) made by credit rating agencies was felt in the short term especially in financial sectors such as Financial and Banking and these two types of disclosures realized in these two sectors were perceived as negative and it has been determined that negative abnormal returns occur around the dates of the explanations as perceived. In the Industry and Trade sectors, did not find any findings that could be associated with the explanations. In addition, as a result of the positive statements indicating that the grade has increased, there is no finding that can be associated with this type of disclosure in any sector.
Özet
Kredi Derecelendirme kuruluşlarının son zamanlarda ülke ekonomileri üzerine yapmış olduğu değerlendirmelere ait duyuruların yabancı yatırımcıların yatırım kararları üzerinde etkisi olduğu görülmektedir. Gerek ulusal gerekse uluslararası fonların pay senedi piyasalarına yönlendirilmesi konusunda önem arz eden bu duyuruların etkilerinin ortaya konulması piyasa etkinliği açısından önem arz etmektedir. Bu çalışmada uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının kredi not duyurularının pay senedi getirileri üzerindeki anormal etkileri incelenmektedir. Çalışmada veri dönemi olarak 2001- 2018 tarih aralıkları belirlenmiştir. Çalışma kapsamında kullanılan günlük borsa endeksleri üzerinden getiriler ve kapanış değerleri hesaplanmış, sonuçlara göre dünya açısından önemli en yüksek üç kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Moody’s ve Standard & Poor’s’un kredi notu açıklamalarının pay senedi getirileri üzerindeki etkileri ortaya konulmuştur. Çalışmada, kredi notu duyurularının getiriler üzerindeki etkisinin incelenmesinde Olay Çalışması (Event Study) yöntemi kullanılmıştır. Çalışmanın sonucunda, Kredi derecelendirme kuruluşlarının gerçekleştirmiş olduğu not düşürülmesi ve notun değiştirilmemesine (durağanlık) ilişkin açıklamaların özellikle Mali ve Bankacılık gibi finansal sektörlerde etkisinin kısa vadede hissedildiği ve bu iki sektörde gerçekleşen bu iki açıklama türünün negatif olarak algılandığı ve buna tepki olarak bu iki sektörde olumsuz olarak algılanan açıklamaların gerçekleştiği tarihler civarında negatif anormal getirilerin oluştuğu belirlenmiştir. Diğer iki sektör olan Sanayi ve Ticaret sektörlerinde ise açıklamalarla bağdaştırılabilecek herhangi bir bulguya rastlanılmamıştır. Ayrıca notun yükseldiğini ifade eden pozitif açıklamalar neticesinde de herhangi bir sektörde bu açıklama türü ile ilişkilendirebileceğimiz bir bulguya rastlanılmamıştır.