SavedAdd your journal

Journals / Ankara Üniversitesi SBF Dergisi / 2011 / Cilt: 66 - Sayı: 4

An Analysis of Determinants of Capital Structure of Turkish Firms Based on Turkish Central Bank Industrial Balance Sheets:1996 – 2008.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sektörel Bilançoları Kullanılarak Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler Üzerine Bir Analiz: 1996-2008

Bahadır UYSAL
Güven SAYILGAN
Pages
101–124
Publication Date
2022-10-11
DOI
—
🏛️Bibliographic metadata and full text access for this article are provided via DergiPark.
DergiPark Record ↗
✨

AI Summary & Key Takeaways

AI Insight
⚡ TL;DR(Too Long; Didn't Read)

Our empirical results, broadly support the Trade off Theory.

📌 3 Key Takeaways

🎯
Objective & Hypothesis:This study investigates capital structure determinants of Turkish firms based on Turkish Central Bank Industrial Balance Sheets survey data set from 1996 to 2008 which is not used before for a capital structure study.
📊
Key Findings & Data:We also examine the pecking order and trade-off theories of capital structure and determine which one is consistent with our findings.
💡
Conclusion & Impact:Our empirical results, broadly support the Trade off Theory.
🔬Design:Survey & Empirical Study
📍Scope:2008 Verileri
⚙️Variables:Domain Parameters

Abstract

This study investigates capital structure determinants of Turkish firms based on Turkish Central Bank Industrial Balance Sheets survey data set from 1996 to 2008 which is not used before for a capital structure study. We also examine the pecking order and trade-off theories of capital structure and determine which one is consistent with our findings. Our dependent variable is stationarised “total debt to total asset ratio” as a capital structure proxy. Our independent variables are; size, tangibility, profitability, growth opportunities, non-debt tax shield and bankruptcy (financial distress) risks as firm specific determinants. Empirical results imply that non-debt tax shield has negative; but size, tangibility, profitability, growth opportunities and bankruptcy (financial distress) risks has positive relation with capital structure. Our empirical results, broadly support the Trade off Theory.

Özet

Sermaye yapısını etkileyen faktörlerin panel veri analizi yöntemiyle incelenmesi ve elde edilen bulguların Ödünleşme Kuramı’yla (Trade off Theory) mı, Finansman Hiyerarşisi Kuramıyla (Pecking Order Theory) mı uyumlu olduğunun araştırılması amacıyla yapılan bu çalışmada; Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın yayınladığı, 1996-2008 dönemlerine ait sektör bilançolarından yararlanılmıştır. Çalışma, dayandığı veri seti bakımdan sermaye yapısı ile ilgili ilk çalışma niteliğindedir. Sermaye yapısını temsil etmek üzere nihai bağımlı değişken olarak; durağanlaştırılmış “toplam borçların toplam varlıklara oranı” kullanılmıştır. Bağımsız değişkenler ise; büyüklük, varlık yapısı, kârlılık, büyüme fırsatları, borç dışı vergi kalkanı ve iflas riski gibi işletmeye özgü faktörlerdir. Analiz sonuçlarına göre; sermaye yapısı ile borç dışı vergi kalkanı arasındaki negatif, büyüme fırsatları, varlık yapısı, kârlılık ve büyüklük ile ise pozitif ilişki saptanmıştır. Elde edilen bulgular, büyük oranda Ödünleşme Kuramı (Trade off Theory) ile uyumludur.

🔖

Cite This Article

UYSAL, B., SAYILGAN, G. (2022). An Analysis of Determinants of Capital Structure of Turkish Firms Based on Turkish Central Bank Industrial Balance Sheets:1996 – 2008.. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, Cilt: 66 - Sayı: 4, 101–124. https://ajindex.com/articles/443031

📄 Full Text PDF Viewer

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

References (12)

  1. Acaravcı, Songül Kakilli, (2004), “Gelişmekte Olan Ülkelerde Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörler: Türkiye’de Bir Uygulama”, Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Doktora Tezi, Adana. Akkaya, G. Cenk, (2007), “Sermaye Yapısı, Varlık Verimliliği ve Kârlılık: İMKB’de Faaliyet Gösteren Deri-Tekstil Sektörü İşletmleri Üzerine Bir Uygulama”, Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 30:1-13.
  2. Baltagi, Badi H., (2005),
  3. Econometric Analysis of Panel Data, Third Edition, John Wiley & Sons. Başaran, Ümit, (2008), “İMKB’de İşlem Gören Otomotiv ve Otomotiv Yan Sanayi İşletmelerinin Sermaye Yapısı Kararlarını Etkileyen Faktörlerin Analizi”, Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yüksek Lisans Tezi, Zonguldak. Bevan, Alan A., Jo Danbolt, (2000), “Capital Structure and Its Determinants in the United Kingdom: A Decompositional Analysis”, The Department of Accounting and Finance, University of Glasgow, Working Paper Series, 2. Büyüktortop, Müge, (2007), “Çokuluslu İşletmelerde Sermaye Yapısı ve İMKB’de Bir Uygulama”, Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yüksek Lisans Tezi, Ankara.
  4. Cai, Kailan, Richard Fairchild, Yılmaz Güney, (2008), “Debt Maturity Structure of Chinese Companies”, Pasific-Basin Finance Journal, 16: 268-297.
  5. Chen, Jean J., (2004), “Determinants of Capital Structure of Chinese-listed Companies”, Journal of Business Research, 57: 1341-1351.
  6. Chen, Linda H., Robert Lensink, Emler Sterken, (1998), “The Determinants of Capital Structure: Evidence from Dutch Panel Data”, The European Economic Association Annual Congress, Berlin, September 2-5 1998, pp. 1-33.
  7. DeAngelo, Harry, Ronald W. Masulis, (1980), “Optimal Capital Structure under Corporate and Personal Taxation”, Journal of Financial Economics, 8: 3-29.
  8. Demirhan, Dilek, (2009), “Sermaye Yapısını Etkileyen İşletmeye Özgü Faktörlerin Analizi: İMKB Hizmet Firmaları Üzerine Bir Uygulama”, Ege Akademik Bakış, 9 (2): 677-697.
  9. Drobetz, Wolfgang, Roger Fix, (2003), “What are the Determinants of the Capital Structure? Some Evidence for Switzerland, WWZ/Department of Finance, Working Paper No. 4/03: 1-38.
  10. Eriotis, Nikolaos, Dimitrios Vasiliou, Zoe Ventoura-Neokosmidi, (2007), “How Firm Characteristics Affect Capital Structure: An Empirical Study”, Managerial Finance, 33 (5): 321-331.
  11. Ferri, Michael G, Wesley H. Jones, (1979), “Determinants of Financial Structure: A New Methodological Approach”, The Journal of Finance, 34 (3): 631-644.
  12. Fettahoğlu, Abdurrahm