SavedAdd your journal

Journals / Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi / 2021 / Cilt: 19 - Sayı: 1

THE RELATION BETWEEN FOREIGN OWNERSHIP AND STOCK RETURNS

YABANCI YATIRIMCILARIN PAYI İLE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ

Serkan UNAL
Pages
1–21
Publication Date
2021-03-31
DOI
—
🏛️Bibliographic metadata and full text access for this article are provided via DergiPark.
DergiPark Record ↗
✨

AI Summary & Key Takeaways

AI Insight
⚡ TL;DR(Too Long; Didn't Read)

There is no evidence that foreign investors earn additional income compared to local investors due to information asymmetry.

📌 3 Key Takeaways

🎯
Objective & Hypothesis:Foreign investors, compared to domestic investors, manage larger investment funds and can allocate more resources for research.
📊
Key Findings & Data:These factors caused a question mark on how effectively the markets operate due to the resulting information asymmetry.
💡
Conclusion & Impact:There is no evidence that foreign investors earn additional income compared to local investors due to information asymmetry.
🔬Design:Research Article
📍Scope:2015 Verileri
⚙️Variables:Yabancı Sahipliği · Bilgi Asimetrisi · BIST

Abstract

Foreign investors, compared to domestic investors, manage larger investment funds and can allocate more resources for research. These factors caused a question mark on how effectively the markets operate due to the resulting information asymmetry. In this study, the relationship between the share of foreign investors and stock returns is examined in companies included in the BIST100 index. According to results of the study in which panel data analysis was used over 2015 and 2019, (1) there is no relationship between investment decisions of foreign investors and basic evaluation criteria such as price/earnings and growth of sales or momentum strategies; (2) foreign investors causes a move in stock prices during their position changes; (3) there is no abnormal stock returns in the quarter following the change in the foreign share. There is no evidence that foreign investors earn additional income compared to local investors due to information asymmetry.

Özet

Yabancı yatırımcılar, yerli yatırımcılara kıyasla, daha büyük yatırım fonlarını yönetmekte, araştırma ve firmalardan bilgi toplamak için daha fazla kaynak ayırabilmektedirler. Bu faktörler nedeniyle yabancı yatırımcılar lehine oluşan bilgi asimetrisi, piyasaların ne kadar etkin çalıştığı konusunda soru işareti oluşturmaktadır. Bu çalışmada BIST100 endeksine dahil olan şirketlerde, yabancı yatırımcıların payı ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişki incelenmiştir. 2015-2019 yılları arasındaki panel veri analizinin kullanıldığı çalışmada, (1) fiyat / kar ve satışların büyümesi gibi temel değerlendirme kriterleri ya da momentum stratejileri ile yabancı yatırımcıların yatırım kararları arasında ilişki olmadığı, (2) yabancı yatırımcıların yatırım yaptıkları dönemlerde hisse senedi fiyatlarında harekete yol açtığı, (3) yabancı payındaki değişimi takip eden üç aylık dönemde hisse senedi getirilerinde anormal bir durumun olmadığı tespit edilmiştir. Yabancı yatırımcıların bilgi asimetrisi nedeniyle BIST100 endeksine kıyasla ilave kazanç elde ettiklerine dair bulgu elde edilmemiştir.

🔖

Cite This Article

UNAL, S. (2021). THE RELATION BETWEEN FOREIGN OWNERSHIP AND STOCK RETURNS. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, Cilt: 19 - Sayı: 1, 1–21. https://ajindex.com/articles/220696

📄 Full Text PDF Viewer

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

References (15)

  1. Arslan, M., Zaman, R., ve Phil, M. (2014) “Impact of Dividend Yield and Price Earnings Ratio on Stock Returns: a Study of Non-Financial Listed Firms of Pakistan”, Research Journal of Finance and Accounting, 5(19), 68-74.
  2. Asness, C. S., Moskowitz, T. J. ve Pedersen, L. H. (2013) “Value and Momentum Everywhere”, The Journal of Finance, 68(3), 929-985.
  3. Bartram, S. M., Griffin, J. M., Lim, T. H. ve Ng, D. T. (2015) “How Important are Foreign Ownership Linkages for International Stock Returns?”, The Review of Financial Studies, 28(11), 3036-3072.
  4. Boddin, D., Raff, H. ve Trofimenko, N. (2017) “Foreign Ownership and the Export and Import Propensities Of Developing‐Country Firms”, The World Economy, 40(12), 2543-2563.
  5. Borsa İstanbul (2015) https://www.borsaistanbul.com/duyurular/2015/12/12/borsa-istanbul-nasdaq-teknolojisini-hayata-gecirdi, (25.04.2020)
  6. Capaul, C., Rowley, I. ve Sharpe, W. F. (1993) “International Value and Growth Stock Returns”, Financial Analysts Journal, 49(1), 27-36.
  7. Ceylan, N. B., Dogan, B. ve Berument, M. H. (2015) “Three-Factor Asset Pricing Model and Portfolio Holdings of Foreign Investors: Evidence from an Emerging Market–Borsa Istanbul”, Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 28(1), 467-486.
  8. Chandra, U. ve Ro, B. T. (2008) “The Role of Revenue in Firm Valuation”, Accounting Horizons, 22(2), 199-222.
  9. Chari, A., Chen, W. ve Dominguez, K. M. (2012) “Foreign Ownership and Firm Performance: Emerging Market Acquisitions in the United States”, IMF Economic Review, 60(1), 1-42.
  10. Choi, J. J., Lam, K. C., Sami, H. ve Zhou, H. (2013) “Foreign Ownership and Information Asymmetry”, Asia‐Pacific Journal of Financial Studies, 42(2), 141-166.
  11. Clark, T. S. ve Linzer, D. A. (2015) “Should I Use Fixed or Random Effects?”, Political Science Research and Methods, 3(2), 399-408.
  12. Demireli, E. ve Hepkorucu, A. (2014) “Yabancı Yatırımcıların Sermaye Piyasası Algısı: Borsa İstanbul Üzerine Bir Uygulama”, Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), 6(10), 2-22.
  13. Desender, K. A., Aguilera, R. V., Lópezpuertas‐Lamy, M. ve Crespi, R. (2016) “A Clash of Governance Logics: Foreign Ownership and Board Monitoring”, Strategic Management Journal, 37(2), 349-369.
  14. Doğukanlı, H. ve Çetenak, H. (2008) “Yabancı Portföy Yatırımları ile Hisse Senedi Getirisi Arasındaki İlişki: İMKB’de Sınama”, Çukurova Üniversitesi İİBF Dergisi, 12(2), 37-57.
  15. Ertimur, Y., Livnat, J. ve Martikainen, M. (2003) “Differential Market Reactions to Revenue and Expense Surprises”, Review of Acco