Volatility Spillover Effect in MENA Stock Markets: Evidence from Pre-and Post- Egyptian Revolution MENA Hisse Senedi Piyasalarında Oynaklık Yayılma Etkisi: Mısır Devrimi Öncesi ve Sonrasına Dair Bulgular

Abstract

Bu çalışma, Mısır, Türkiye, Suudi Arabistan ve İsrail hisse senedi piyasalarındaki hisse senedi getirilerinin oynaklık yayılmasını incelemektedir. Çalışmanın örneklem dönemi 2007-2013 yılları arasındadır. Piyasalardaki hisse senedi getirilerinin oynaklık yayılmasını test etmek için BEKK-GARCH modeli kullanılmıştır. Hisse senedi getirilerinin oynaklık yayılması üzerinde Mısır Devriminin etkisini anlamak için, örneklem ikiye ayrılmıştır; devrim öncesi dönem (2007-2010) ve devrim sonrası dönem (2011-2013). Çalışmanın bulguları, Mısır hisse senedi piyasasının çok oynak olduğunu ve özellikle devrim sonrası dönemde hisse senedi getirilerinin dramatik bir şekilde düştüğünü göstermektedir. BEKK-GARCH analiz sonuçları devrim öncesi dönemde Mısır’dan Türkiye’ye, Suudi Arabistan’a ve İsrail’e kuvvetli bir şok geçişi olduğunu, ancak, devrim sonrası dönemde ise Mısır’dan Türkiye’ye ve İsrail’e zayıf bir şok geçişi olduğu gerçeğini ortaya koymaktadır. Ayrıca bulgular, Mısır hisse senedi piyasasındaki oynaklığın Türkiye, Suudi Arabistan ve İsrail piyasalarındaki hisse senedi getiri oynaklıklarını devrim sonrası dönemde negatif etkilediğini göstermektedir. Türk hisse senedi piyasası ile karşılaştırıldığında, Suudi Arabistan ve İsrail hisse senedi piyasaları Mısır Hisse senedi piyasalarındaki şoklara daha duyarlıdır. Anahtar Kelimeler: Oynaklık Yayılması, Mısır Devrimi MENA, BEKK-GARCH