SavedAdd your journal

Journals / Yönetim Bilimleri Dergisi / 2021 / Cilt: 19 - Sayı: 40

THE EFFECT OF NET WORKING CAPITAL MANAGEMENT ON THE VALUE OF PUBLICLY LISTED FIRMS IN TURKEY

Türkiye'deki Halka Açık Firmaların Net İşletme Sermayesi Yönetiminin Firma Değerine Etkisi

Sema TURAN
Rümeysa BİLGİN
Pages
437–458
Publication Date
2021-04-19
DOI
—
🏛️Bibliographic metadata and full text access for this article are provided via DergiPark.
DergiPark Record ↗
✨

AI Summary & Key Takeaways

AI Insight
⚡ TL;DR(Too Long; Didn't Read)

As a result of the study, it was found out that net working capital management is a determinant of firm value.

📌 3 Key Takeaways

🎯
Objective & Hypothesis:Effective management of working capital is possible with the right choice of investment and financing strategies and is expected to increase the firm value.
📊
Key Findings & Data:In study, the effect of net working capital management on the value of publicly listed firms operating in Turkey is investigated by employing a 2-step system GMM methodology.
💡
Conclusion & Impact:As a result of the study, it was found out that net working capital management is a determinant of firm value.
🔬Design:Research Article
📍Scope:Comprehensive Sample
⚙️Variables:Firma Değeri · Net İşletme Sermayesi Yönetimi · Dinamik Panel Veri Analizi

Abstract

Effective management of working capital is possible with the right choice of investment and financing strategies and is expected to increase the firm value. The value of a firm is a function of its future cash flows from investments and the financial risk of these cash flows. Therefore, asset investments and how these investments are financed is important. In study, the effect of net working capital management on the value of publicly listed firms operating in Turkey is investigated by employing a 2-step system GMM methodology. An unbalanced panel dataset containing firm-level data of 314 publicly traded non-financial firms, of which Compustat Global Capital IQ database has the relevant data, is employed. As a result of the study, it was found out that net working capital management is a determinant of firm value. A statistically significant and positive effect of net working capital on firm value is detected. However, cash conversion cycle and current ratio do not have any effects on firm value. According to this result, it is revealed that firm value will increase when firms implement conservative net working capital strategy.

Özet

İşletme sermayesinin etkin yönetimi, yatırım ve finansman stratejilerinin doğru seçilmesi ile mümkündür ve firmaların değerine olumlu katkıda bulunması beklenir. Firma değeri, yatırımların gelecekteki nakit akışları ile bu nakit akışların finansal riskinin bir bileşimidir. Bu nedenle varlık yatırımları ve bu yatırımların finansmanı önemlidir. Bu çalışmada Türkiye’de faaliyet gösteren halka açık firmaların net işletme sermayesi yönetiminin firma değeri üzerindeki etkisi dinamik panel veri analizi yöntemlerinden 2 aşamalı sistem GMM ile analiz edilmiştir. Çalışmada, Compustat Global Capital IQ veri tabanında verilerine ulaşılabilen 314 finans dışı sektörde faaliyet gösteren halka açık firmanın 2012-2018 yıllarına ait firma düzeyindeki verilerini içeren bir panel veri seti kullanılmıştır. Analiz sonucunda, firma değerinin işletme sermayesi yönetimi tercihlerinden etkilendiği bulgulanmıştır. Net işletme sermayesi ile firma değeri arasında istatistiki olarak anlamlı pozitif bir ilişki bulgulanırken nakit çevrim süresi ve cari oranın firma değeri üzerinde etkili olmadığı görülmüştür. Bu sonuca göre, firmalar tutucu net işletme sermayesi stratejisi uyguladıklarında firma değerinin artacağı kabul edilebilir.

🔖

Cite This Article

TURAN, S., BİLGİN, R. (2021). THE EFFECT OF NET WORKING CAPITAL MANAGEMENT ON THE VALUE OF PUBLICLY LISTED FIRMS IN TURKEY. Yönetim Bilimleri Dergisi, Cilt: 19 - Sayı: 40, 437–458. https://ajindex.com/articles/132389

📄 Full Text PDF Viewer

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

References (15)

  1. Afza, T., & Nazir, M. (2008). Working Capital Approaches and Firm's Returns in Pakistan. Pakistan Journal of Commerce and Social Sciences (PJCSS), 1, 25-36.
  2. Akbulut, R. (2011). İMKB’de İmalat Sektöründeki İşletmelerde İşletme Sermayesi Yönetiminin Karlılık Üzerindeki Etkisini Ölçmeye Yönelik Bir Araştırma. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 40(2), 195-206.
  3. Akgüç, Ö. (2013). Finansal Yönetim. İstanbul.: Avcıol Yayınevi.
  4. Aktas, N., Ettore, C., & Petmezas, D. (2015). Is Working Capital Management Value-Enhancing? Evidence From Firm Performance and Investments. Journal of Corporate Finance(30), 98-113.
  5. Alan, S., & Louis, J. (1991). The Resurgence Of Inventory Research: What We have Learned? J. Ocan Survey,.291-328.
  6. Arachchi, H., Perara, W., & Wijayakuman, R. (2017). The Impact of Working Capital Management on Firm Value: Evidence from a Frontier Market. Asian Journal of Finance & Accounting, 9(2), 399-413.
  7. Ata, H., & Buğan, M. (2016). İmalat Şirketlerinde Çalışma Sermayesi Etkinliğinin Firma Değerine Etkisi Nasıldır? Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 35, 25-33.
  8. Autukaite, R., & Molay, E. (2011).
  9. Cash Holdings, Working Capital And Firm Value: Evidence From France. In International conference of the French Finance association (AFFI). Aydın, N., Başar, M., & Coşkun M. (2010). Finansal Yönetim. Ankara:
  10. Detay Yayıncılık. Aydın, N., Şen, M., & Berk, N. (2015). Finansal Yönetim-I. Eskişehir: Anadolu Üniversitesi Yayınları.
  11. Ayrıçay, Y., & Türk, E. (2014). Finansal Oranlar Ve Firma Değeri İlişkisi: BİST’de Bir Uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 64, 53-70.
  12. Aytürk, Y., & Yanık, S. (2015). Çalışma Sermayesi Yönetimi Türkiye’deki KOBİ’lerde Karlılığı Nasıl Etkiler? Muhasebe ve Finansman Dergisi, 10, 157-168.
  13. Baltagi, B. H. (2005). Econometric Analysis of Panel Data, 3.bs., İngiltere,, 2005, s.11 (3 b.). İngiltere: John Wiley & Sons. Bhunia, A., & Das, A. (2015). Underlying Relationship between Working Capital Management and Profitability of Pharmaceutical Companies in India. American Journal of Theoretical and Applied Business, 1(1), 27-36.
  14. Birgili, E., & Düzer, M. (2010). Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Firma Değeri İlişkisi: İMKB’de Bir Uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 46, 74-83.
  15. Block, S. B., & Hirt, G. A. (2005). Foundations of Financial Management (11th Edition). New York: McGraw- Hill Companies. Blundell, R., & Bond, S. (1998). Initial Conditions and Moment Restrictions in Dynamic Panel Data Models. Journal