AI Summary & Key Takeaways
AI InsightBir finansal piyasanın gelişmişliği ölçülürken; sermaye hesabının serbestliği, dış ticaretin liberalizasyonu, piyasa işlem hacmi, toplam kredi ve mevduatların milli gelire oranı, ülkelerde uygulanan yasal mevzuatın orijini, borçlanma, bütçe açıkları, belirsizlik faktörü olarak enflasyon, piyasanın derinliği ve fon aktarma maliyetlerinin düşüklüğü gibi ölçütler kullanılmaktadır.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
In recent years, financial liberalization process has contributed to the globalization of financial centers, positively. In conjunction with globalization, portfolios of investors have been enriched and foreign fund inflows have risen in the domestic financial markets. Therefore financial systems, center of the fund transfer process, have become the most important factor of the economic systems and depending on this the efficiency of financial systems has affected the macroeconomic success. Hence, using the annual data base for the period of 1986-2012, VAR analysis has been applied to determine the relationship between financial development and its determinants in this study. The results of the analysis have shown that the most important factors effected the financial markets are national product, portfolio investments, saving rates, real interests, inflation rate and current account deficit. In addition, the results have indicated that although high interestlow exchange rate policy, practiced in Turkey for many years, has contributed to the development of financial markets, this policy implementation has increased the economic vulnerability. In this context, it can be said that to ensure both the process of sustainable economic growth and stability of financial markets the policies which may establish the structural transformation need to be implemented. 1. GİRİŞ Günümüzde tüm finansal sistemlerin ortak çabalarından bir tanesi tasarrufların etkin bir biçimde ekonomiye yönlendirilmesini sağlamaktır. Bunu gerçekleştirebilmek için finansal gelişim sürecine katkı sağlayabileceği düşünülen makroekonomik faktörler birçok araştırmaya konu olmuştur. Bir finansal piyasanın gelişmişliği ölçülürken; sermaye hesabının serbestliği, dış ticaretin liberalizasyonu, piyasa işlem hacmi, toplam kredi ve mevduatların milli gelire oranı, ülkelerde uygulanan yasal mevzuatın orijini, borçlanma, bütçe açıkları, belirsizlik faktörü olarak enflasyon, piyasanın derinliği ve fon aktarma maliyetlerinin düşüklüğü gibi ölçütler kullanılmaktadır.
Özet
Son yıllarda yaşanan finansal liberalizasyon süreci finans merkezlerinin küreselleşmesine olumlu katkılarda bulunmuştur. Küreselleşme ile birlikte yatırımcıların portföyleri zenginleşmiş, yurtiçindeki finans piyasalarına yabancı kaynaklı fon girişleri yoğunlaşmıştır. Dolayısıyla, fon transfer sürecinin merkezi olan finansal sistemler ekonomik sistemlerin en önemli bileşeni olmuş ve buna bağlı olarak da finansal sistemin etkinliği makro iktisadi başarıyı büyük ölçüde etkilemiştir. Bu anlamda çalışmada, Türkiye’de 1986-2012 dönemi yıllık verileri kullanılarak finansal gelişme ve belirleyicileri arasındaki ilişkiler VAR analizi kullanılarak tespit edilmiştir. Tahmin sonuçları, ilgili dönemde finansal piyasaları etkileyen en önemli faktörlerin ulusal hasıla, portföy yatırımları, tasarruf oranları, reel faizler, enflasyon oranı ve cari açık olduğunu göstermiştir. Elde edilen bulgular, Türkiye’de uzun yıllar boyunca uygulanan yüksek faiz-düşük kur politikasının finansal piyasaların gelişimine katkıda bulunduğunu, ancak bu sürecin de ekonomik kırılganlığı artırdığını ortaya koymuştur. Bu bağlamda, gerek sürdürülebilir ekonomik büyüme sürecinin devamlılığının ve gerekse de finansal piyasalarda istikrarın sağlanabilmesi için uzun dönemde yapısal değişimi tesis edecek politikaların uygulanması gerektiği sonucuna ulaşılmaktadır.