REZERV OPSİYONU MEKANİZMASI VE ULUSLARARASI REZERV İLİŞKİSİ

Özet

Aldığı kararlarla çok sayıda ekonomik büyüklük üzerinde etkiler oluşturanMerkez Bankaları, uluslararası piyasalarda yaşanan gelişmelere bağlı olarakgeleneksel araçlarla birlikte geleneksel olamayan para politikası araçları dakullanmaya başlamıştır. Bu bağlamda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nıngeliştirdiği politika araçlarından biri de rezerv opsiyonu mekanizmasıdır.Karşılıklar politikası kapsamında kullanılan bu aracın çok sayıda makro iktisadideğişken üzerinde etkiler oluşturması beklenmektedir. Bu çalışmada 2011: 10 –2019: 03 dönemine ilişkin Türkiye’de rezerv opsiyonu mekanizması kullanımıile Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası brüt döviz rezervleri arasındaki ilişkianaliz edilmiştir. Hepsağ (2019)’ın geliştirdiği doğrusal olmayan asimetrikyumuşak geçişli hata düzeltme modeline göre değişkenler arasında kısa ve uzundönemli koentegre ilişkiye ulaşılmıştır.

Abstract

Central Banks, having impacts on many macroeconomic magnitudes through their decisions, started to conduct non-traditional monetary policy instruments as well as traditional instruments in accordance with the latest changes and trends in international markets. In this regard, one of these policy instruments conducted by the Central Bank of the Republic of Turkey (CBRT) is the reserve options mechanism. The instrument, used within the scope of reserves policy, is supposed to have effects on a great number of macroeconomic variables. Thus, this study aimed to analyse and illustrate the relationship between the use of reserve options mechanism in Turkey and gross foreign exchange reserves of the CBRT from October 2011 to March 2019. The nonlinear asymmetric smooth transition error correction model developed by Hepsag (2019) was employed in this study, and the results indicated that there is a short and long-run cointegration relationship between the variables.