Firma Yöneticilerinin Temettü Dağıtımlarına Dair Algıları

Özet

Bu çalısma Đstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB)’nda islem görmekte olan temettü ödeyen firmaların yöneticilerinin temettü dağıtımlarına dair algılarını arastırmaktadır. Dolayısıyla da 2003 ila 2006 yılları arasında en az bir defa temettü dağıtmıs olan 67 adet firmaya anket uygulanmıstır. Söz konusu anketten elde edilen sonuçlardan firma yöneticilerinin temettü politikalarını olustururken göz önünde bulundurduğu unsurların önem sırasına göre temettülerin ödenme süresi, temettü ödemelerinin firma değerine etkisi ve temettü ödemelerinin sürekliliği olduğu tespit edilmistir. Ancak temettü dağıtımının zamanlamasına iliskin firma yöneticilerinden anlamlı bir bulgu elde edilememistir. Firma yöneticilerinin görüslerinden hareketle temettü dağıtım politikalarının kurumsal finansman literatüründe gelistirilmis olan ömür döngüsü teorisi, aktarma teorisi ve sinyalleme teorisini desteklerken, eldeki kus teorisi ve vekalet maliyetleri teorisini desteklememekte olduğu sonucuna varılmıstır.

Abstract

This study investigates perception of dividend payments by managers of dividend distibuting firms listed on the Istanbul Stock Exchange (ISE). Therefore a survey is conducted on the 67 firms that have paid dividends at least for once between the years 2003 and 2006. Following issues, which are stated respectively according to their importances, are found to be considered by managers while establishing their dividend policies; period of dividend payments, impact of dividend payments on firm value and persistence of dividend payments. In the light of the views of the managers it is also deduced that among the dividend distribution theories established by corporate finance literature, their dividend distribution policies support life cycle theory, catering theory and signalling theory however do not support bird in the hand theory and agency costs theory.