Dergiler / Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi / 2006 / Cilt: 8 - Sayı: 3
Beklenen ve Beklenmeyen Para Politikalarının Reel Üretim Üzerindeki Etkileri: Türkiye Örneği
- Sayfa
- 17–36
- DOI
- —
Özet
Bu çalışmanın temel amacı, ilk olarak Lucas (1973) ve Sargent ve Wallace (1975) tarafından geliştirilen politika etkinsizliği önermesinin Türkiye için geçerli olup olmadığının test edilmesidir. Bu amaçla, para reaksiyon fonksiyonu ve üretim denklemi, doğrusal olmayan tahmin yöntemleri kullanılarak eşanlı olarak tahmin edilmiştir. Genişletici ve daraltıcı beklenmeyen para politikalarının etkileri arasında ayırım yapılmadığı zaman, politika etkinsizliği önermesini destekler bulgular elde edilmektedir. Bu sonuçlar, Türkiye için yapılan daha önceki çalışmaların sonuçları ile örtüşmektedir. Fakat, yapılan testler, beklenmeyen politikaların genişletici ve daraltıcı kısımlara ayırılmasının gerekli olduğunu göstermektedir. Beklenmeyen genişletici para politikası ile beklenmeyen daraltıcı para politikası arasında ayırım yapıldığı zaman, para politikasının hem beklenen, hem de beklenmeyen kısımlarının üretimdeki dalgalanmaları açıklamak için anlamlı olduğu ve para politikalarının nötr olmadığı görülmüştür. Ayrıca, beklenmeyen genişletici ve beklenmeyen daraltıcı para politikalarının üretim üzerinde asimetrik etkiye sahip olduğu tespit edilmiştir. Bu çalışmanın sonuçları, nominal talep politikaların üretim üzerindeki etkileri analiz edilirken, beklenen ve beklenmeyen politikaların etkilerinin ayrı ayrı incelenmesi gerektiğini ortaya koymaktadır.
Abstract
The primary purpose of this paper is to investigate whether the policy ineffectiveness proposition advanced by Lucas (1973) and Sargent and Wallace (1975) holds for Turkey. For this purpose, we estimate money reaction function and output equation jointly using nonlinear estimation techniques. When no distinction is made between unanticipated contractionary and unanticipated expansionary monetary policies, one can obtain results supporting the policy ineffectiveness proposition. These results comply with findings of earlier researches. However, the results change dramatically when one allows for different responses of the real output to contractionary and expansionary monetary policies. Specifically, it has been found that the distinction between the effects of unanticipated expansionary and unanticipated contractionary policies on the real output is statistically significant, and when such different effects are modelled explicitly, the policy ineffectiveness proposition no longer holds in the case of Turkey. There also has been found asymmetry in the effects of positive versus negative monetary shocks. Moreover, the results suggest that money, whether anticipated or unanticipated, is not neutral on real output.