Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği

The Role of Financial Ratios in Explaining the Stock Prices: An Example of the Companies in BIST Industry Index

Özet

Finansal oranlar hem bilim hem de işletmecilik dünyası tarafından işletme dinamiklerinin anlaşılmasında yaygın olarak kullanılmaktadırlar. Bu çalışmada, oranlar arasındaki bilgi örtüşmesinden kaynaklı problemleri engelleyerek ve mümkün olan en az sayıdaki oran ile en fazla bilgiyi içeren modeli belirleyerek, hisse senedi fiyatları ile hangi oranların ilişkili olduğunun ortaya koyulması amaçlanmıştır. Çalışmada sırasıyla, korelasyon, çoklu-doğrusallık, geriye doğru adımsal eleme yöntemi ve sabit etkiler regresyon tahmin yöntemi kullanılarak en başarılı model belirlenmiştir. Elde edilen bulgulara göre 11 farklı oran ile fiyatlardaki değişimin %73’ü açıklanabilmektedir. Araştırmadan elde edilen bulgular, öncelikli olarak hangi finansal oranlar setine bakılması gerektiği üzerinde fikir vermesi açısından önemlidir.

Abstract

Financial ratios are widely used by both scholars and business practitioners to understand business dynamics. In this study, it is aimed to reveal which ratios are related to stock prices by preventing problems related to overlapping information between ratios and by determining the model that contains the most information with the lowest possible number of ratios. In the study, the most successful model was determined by using correlation, multicollinearity, backward stepwise elimination method and fixed effects regression estimation method, respectively. According to the findings, 73% of the changes in stock prices could be explained by 11 different ratios. Findings are important to give an idea of which financial ratios should be primarily considered.