Monetary Policy in the General Theory

Özet

Faiz kuramı Keynesgil makroiktisatta merkezi bir konumdadır. Bu makalede Keynes’in ‘konvansiyonel’ faiz kuramının bir yorumu geliştirilmektedir. Buna göre faizin belirlenebilmesi için bekleyişlerin yakınsaması gerekir. Bekleyişleri yönetebildiği ölçüde merkez bankaları piyasa yapıcısıdır ve faiz oluşumunu etkiler. Öte yandan faiz ve varlık fiyatları servetin gelire dönüşme oranını belirler. Para politikasının neyi yapıp neyi yapamayacağı tartışması açısından bu nokta önemli olabilir.

Abstract

The theory of interest rate is central to Keynesian macroeconomics. This paper provides an interpretation of Keynes’ conventional theory of the interest rate. Accordingly, the interest rate can only be determined in the market, if expectations converge. The central bank is a market-maker, because of its capacity to manage expectations and to affect market outcomes. On the other hand, interest rate and asset prices determine the rate at which wealth is converted into income. This may be a crucial consideration when discussing the question of what monetary policy can do.