Managing Financial Instability in Emerging Markets: A Keynesian Perspective

Gelişen Piyasa Ekonomilerinde Finansal İstikrarsızlığın Yönetimi: Keynesgil Bir Bakış Açısı

Özet

Finansal istikrarsızlığın Hyman Minsky tarafından geliştirilen Keynesgil analizi, gelişen piyasa ekonomilerinde uluslararası sermaye hareketlerinin yol açtığı canlılık-çöküş çevrimlerinin niteliğini ve dinamiğini anlamamız için yararlı bilgiler kazandırmıştır. Bu analizin temel politika önermesi (yani finansal istikrarın sağlamasına makroekonomik politikalardan değil, finansal sistemin kontrolundan yaklaşmak) aynı ölçüde geçerlidir. Ancak günümüzde finansal kontrol için yeni bir bakış açısı geliştirmek ve sermaye hareketlerinin yönetimine geçmiştekinden daha fazla önem vermek gereklidir.

Abstract

The Keynesian analysis of financial instability as developed by Hyman Minsky provides considerable insights into understanding the nature and dynamics of boom-bust cycles driven by international capital flows in emerging markets. Its main policy conclusion that financial control rather than macroeconomic policy holds the key to financial stability is equally valid. There is, however, need to develop a new approach to financial control and place greater emphasis on managing capital inflows than has hitherto been the case.