Gelişmekte Olan Finansal Piyasalarda Ülke Kredi Temerrüt Takası Primleri İle Hisse Senedi Endeksleri Arasındaki İlişki Üzerine Bir Araştırma

Özet

Çalışmanın amacı gelişmekte olan finansal piyasalarda ülke kredi temerrüt takas primleri ile hisse senedi endeksleri arasındaki kısa ve uzun dönem ilişkisinin araştırılmasıdır. Coğrafi olarak tüm kıtalara dağılmış olan bu ülkeler, ekonomik gelişme, siyasi istikrar, finansal mimari ve küresel finansal piyasalarla bütünleşme gibi çeşitli yönlerden farklılıklar göstermektedirler. Bu nedenlerle araştırmanın sonuçlarının da ülkelere göre farklılık gösterebileceği öngörülmüştür. Çalışmada on dört gelişmekte olan ülkenin Ocak/2016 - Temmuz/2019 dönemine ait günlük ülke kredi temerrüt takas primleri ve hisse senedi endeks değerleri arasındaki uzun dönemli ilişkinin varlığını belirleyebilmek için VAR analizine dayalı Johansen Eşbütünleşme testi uygulanmıştır. Sınama sonrası Arjantin, Güney Afrika ve Türkiye ülke kredi temerrüt takaslarının uzun dönemde hisse senedi endekslerine etkileri olduğu tespit edilmiştir. Daha sonra kısa dönemli ilişkilerin varlığını belirleyebilmek için Granger Nedensellik Analizi yapılmıştır. Bulgular Yunanistan ve Güney Kore dışındaki tüm ülkelerde nedensellik ilişkilerinin bulunduğunu ortaya koymuştur.