Dergiler / Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi / 2013 / Cilt: 50 - Sayı: 579

İmkb'de işlem gören yerli ve yabancı imalat sanayi şirketlerinin ekonomik katma değer (eva) ve piyasa katma değerine (mva) dayalı performans analizi

Economic value added and market value added based performance analysis of ıstanbul stock exchange listed manufacturing companies

Eyup BASTI,TUNCER YILMAZ

Sayfa
55–74
DOI
—

Özet

Son yıllarda şirket değerinin gerçeğe uygun hesaplanması, performans ölçümünün başarılı bir şekilde gerçekleştirilmesi ve paydaşların servetlerindeki artışların doğru hesaplanması çok önem kazanmıştır. Bu nedenle, geleneksel performans ölçütlerinin yanında, ekonomik katma değer (EVA) ve piyasa katma değeri (MVA) gibi yeni finansal performans ölçütleri geliştirilmiştir. Bu çalışmada, İMKB’de işlem gören ve verileri süreklilik arz eden imalat sanayi şirketlerinin EVA ile MVA ortalamaları arasındaki farkları ve EVA’nın MVA’yı ne ölçüde açıkladığını ölçmek üzere iki farklı analiz yapılmıştır. Analizler sonucunda, şirketlerin EVA ortalamalarının en yüksek olduğu yılın 2008, MVA ortalamalarının en yüksek olduğu yılın 2010 olduğu belirlenmiştir. Çalışmada ayrıca, hem EVA oluşturmada, hem de MVA oluşturmada yabancı şirketlerin yerli şirketlerden daha başarılı oldukları ortaya çıkmıştır. Çalışmada ulaşılan başka bir sonuç da, genel olarak EVA ile MVA arasındaki korelasyonun nispeten düşük bulunması ve EVA’nın MVA’yı açıklama gücünün oldukça düşük çıkmasıdır.

Abstract

In order to measure corporate value and compute the increases in stakeholders’ wealth fairly, besides conventional performance measurement techniques, new financial performance evaluation techniques such as economic value added (EVA) and market value added (MVA) methods were developed in recent years. In this study, two different analyses are applied to measure the differences between EVA and MVA averages and to measure at what degree EVA explains MVA of Istanbul Stock Exchange listed manufacturing companies whose data are provided continuously. In the analyses, it is determined that EVA averages of the companies are the highest in 2008 and MVA averages are the highest in 2010. In addition, it is found that foreign companies are more successful than domestic companies in both EVA and MVA creation. Another result reached in the study is that correlations between EVA and MVA are relatively low and EVA’s explanatory power of MVA is very low.