Çalışma sermayesi yönetiminin işletmelerin karlılıkları üzerine etkisinin araştırılması

The relationship between working capital management and profitability: An industrial outlook

Özet

Bu çalışma, BİST’e kote olan imalat işletmelerinde ve imalat işletmelerinin alt sektörlerinde, çalışma sermayesi yönetimi etkinliğinin işletmelerin karlılıkları üzerine bir etkisi olup olmadığını ölçmeyi amaçlamaktadır. Çalışmada işletmelerin 1991-2011 yılı verileri, çeyrek dönemlerde açıklanan finansal tablolarından elde edilmiştir. Çalışma sermayesi yönetimi etkinliği ve karlılık üzerine yapılan araştırmada kullanılan değişkenler, çoklu doğrusal regresyon yöntemi ile analiz edil- miştir. İşletme sermayesi unsurları olarak ele alınan cari oranın, imalat işletmelerinin karlılığını aynı yönde; nakit dönüş süresinin ise ters yönde etkilediği gözlenmiştir. Bunun yanında işletme sermayesi yönetimi açısından imalat işletmelerinde sektörel etkilerin anlamlı olmadığı görülmüştür. Bu durumun istisnası olarak, taş ve toprağa dayalı sanayide nakit dönüş süresi karlılığı ters yönde ve cari oran aynı yönde etkilemektedir. Türkiye’de yapılan çalışmalarda sektörel etkinin fazla incelenmemiş olması sebebiyle, bu çalışmada bahsedilen etkilerin incelenmesi amaçlanmış ve sonuç olarak Türkiye’de 1991-2011 yılları arasında, imalat sektörünün altında yer alan sektörlerde, çalışma sermayesi yönetimi etkinliğinin karlılığa anlamlı bir etkisinin olmadığı sonucuna varılmıştır.

Abstract

This study aims to assess the effect of working capital management efficiency on the manufacturing firms, which are listed on ISE. The data for the research is obtained from the quarterly financial data reported by the companies in between 1991-2011. A multiple regression method is used to analyze the data. According to the findings; current ratio of the companies affect the profitability in the same direction; while cash conversion cycle has an adverse effect. In addition, the industrial affects, in terms of working capital management is not significant, except in stone and land-based industry. Due to the fewness of the sectoral studies in Turkey, this study aims to examine to effect of working capital management effi- ciency on the subsectors of manufacturing firms. As a result, in the subsectors of manufacturing firms in Turkey, there seems to be no significant relationship between working capital management and the profitability, while this relationship shows significant effects on the manufacturing firms as a whole.