Firmaların Seçilmiş Finansal Rasyoları ve Borsa Getirilerindeki Ayrışma

M. Selman ÇOLAK,Yavuz S. HACIHASANOĞLU,Yavuz S. HACIHASANOĞLU,Deren ÜNALMIŞ

Özet

Firmaların finansal sağlamlığı, etkileşim içerisinde bulunduğu diğer firmalar ve finansal kuruluşlara da yansıyarak makro-finansal istikrara katkı sağlamaktadır. Bu çalışmada, finansal rasyoları göreli olarak sağlam bir yapıya işaret eden firmaların hisse senedi piyasalarında Ocak 2010 – Eylül 2018 döneminde görece yüksek getiri sağladığı bulgulanmaktadır. Çalışmada, Borsa İstanbul’da (BİST) işlem gören reel sektör firmalarının birikimli hisse senedi getirileri, firmaların farklı rasyoları kullanılarak incelenmiştir. Bulgular likidite riski, kur riski, kârlılık ve borç ödeme kabiliyetine ilişkin finansal rasyoların hisse senedi getirilerinin ayrışmasında etkili olduğunu göstermektedir. Çalışmada sunulan görüşler yazarlara aittir ve TCMB’nin görüşlerini temsil etmeyebilir.

Abstract

The financial strength of firms contributes to macro-financial stability by improving the financial health of other firms and financial institutions, with which they interact. In this study, it is shown that the firms whose financial ratios are relatively strong have relatively high stock market returns in the period January 2010 – September 2018. The stock returns of the real sector firms traded on Borsa Istanbul (BIST) are analyzed using different balance sheet ratios of the firms. The results show that the balance sheet ratios related to liquidity risk, exchange rate risk, profitability, and solvency are effective in differentiating stock returns.