A new core inflation indicator for Turkey

Özet

Bu makalenin iki temel amacı vardır. ilk amaç, enflasyonun analizi için yeni bir çekirdek enflasyon göstergesi geliştirmektir. Bu yeni gösterge, genel fiyat değişikliklerinden sektöre has fiyat dinamiklerini ve göreli fiyat dalgalanmalarını arındırarak elde edilmiştir. Biz bu göstergeyi elde etmek için TUFE enflasyonunun alt kalemlerini kullanan yeni bir faktör modeli ortaya koyuyoruz. İkinci amaç ise bu yeni gösterge ve Türkiye ekonomisi için yaygın olarak bakılan H ve I göstergelerinin performanslarını incelemek ve değerlendirmektir. Bu değerlendirmede kriterler, çekirdek göstergelerin genel enflasyon göstergesi için bilgilendiriciliğini ve öngörü gücünü anlayacak şekilde seçilmiştir. Elde edilen sonuçlar Fcore ismini verdiğimiz yeni çekirdek enflasyon göstergesinin iyi bir gösterge ve politika analizleri açısından da faydalı bir araç olduğunu göstermektedir. Ayrıca, sonuçlardan H göstergesinin I göstergesine göre daha bilgilendirici olduğu da anlaşılmaktadır.

Abstract

This paper has two main objectives. The first objective is to propose a new indicator of core inflation, which is obtained by idiosyncratic dynamics and cleaning month on month relative price fluctuations from overall price changes. We use a factor model with the subcomponents of CPI inflation to extract this new core indicator. The second objective is to evaluate the performance of this new indicator and two widely used core indicators for Turkey, H and I, by the help of four criteria designed to assess the informativeness and the predictive power of these series for the analysis of headline inflation. The results suggest that the new indicator, Fcore, is a good measure of core inflation and a useful tool for policy analysis. Moreover, the core indicator H is a more informative measure of core inflation compared to core indicator I.