Finansal stres ve iktisadi faaliyet

Özet

Bu çalışma, finansal stres ve iktisadi faaliyet arasındaki etkileşimi gelişmekte olan ülkeler perspektifinden incelemektedir. Finansal stres, en genel haliyle, finansal piyasaların ve finansal aracılık faaliyetlerinin sağlıklı biçimde işlemesinin sekteye uğraması olarak tanımlanabilir. Bu doğrultuda, ilk olarak, gelişmekte olan ülkeler için finansal stres seviyesinin ölçülmesinde ve finansal stresin yüksek olduğu dönemlerin belirlenmesinde kullanılabilecek aylık bir finansal stres endeksi oluşturulmuştur. Daha sonra ise yurt içi ve yurt dışı kaynaklı finansal stres şoklarının Türkiye’deki iktisadi faaliyet üzerindeki etkileri, diğer gelişmekte olan ülkelerle karşılaştırmalı bir biçimde incelenmiştir. Bulgular, finansal stresin iktisadi faaliyet üzerinde belirgin bir biçimde etkili olduğunu ortaya koymaktadır. Bu kapsamda, geçici finansal stres şokları dahi sanayi üretimini belirgin biçimde genel eğiliminin altına sürükleyebilmektedir.

Abstract

This study examines the interaction between financial stress and economic activity across emerging markets (EMs). Episodes of financial stress can be broadly defined as periods when the financial system is under acute strain and its ability to intermediate is impaired. This study introduces a monthly composite index used to measure financial stress episodes across EMs. The study then examines the implications of domestic and external financial stress shocks on Turkish economic activity and contrasts the dynamics with that of other EMs. Quantitatively, financial stress matters. Specifically, even a temporary financial stress shock can drag industrial production substantially below trend.