Dergiler / Central Bank Review / 2012 / Cilt: 12 - Sayı: 2

Inflation expectations and Central bank communication in Turkey

Türkiye'de enflasyon beklentileri, ve Merkez bankası iletişim jel C51, E58

Yusuf Soner BAŞKAYA,Eda GULSEN,Ali Hakan KARA

Sayfa
1–10
DOI
—

Özet

Bu çalışma Türkiye'de enflasyon beklentilerinin hedeflere, resmi tahminlere ve enflasyon gerçekleşmelerine duyarlılığım incelemektedir. Analizde beklentilerin enflasyona duyarlılığının enflasyon seviyesi ife birlikte artıp artmadığına da özel olarak odakianılmaktadır. Nisan 2006-Mayıs 2012 dönemi ürneklemi ile elde edilen bulgular, resmi tahminlerin, enflasyon hedefinin ve enflasyon gerçekleşmelerinin beklentilerin önemli belirleyicileri olduğunu göstermektedir. Ayrıca, beklentilerin enflasyona duyarlılık derecesinin daha yüksek enflasyon düzeyinde daha fazla olduğu gözlenmektedir. Öte yandan, beklentilerin enflasyon gerçekleşmelerine olan duyarlılığı zaman İçinde, özellikle enflasyonda geçici faktörlere bağlı hızlı ve gözle görülür artışların gerçekleştiği 2011 yılı sonundan bu yana azalmıştır. Bu sonuçlar, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının sıkı para politikası uygulamalarının ve yoğun politika iletişiminin, beklentilerin enflasyon gerçekleşmelerine olan duyarlılığının azalmasında etkili olabileceğini ima etmektedir.

Abstract

This study assesses how inflation expectations respond to inflation targets, forecasts, and realizations with a particular focus on whether the sensitivity of expectations to inflation realizations increases with the level of inflation. For the sample period between April 2006 and May 2012, our findings indicate that forecasts, targets, and past inflation are important determinants of inflation expectations. Moreover, expectations are more sensitive to inflation realizations at higher levels of inflation. Interestingly, we find that sensitivity of expectations to inflation has decreased over time, especially since the end of 2011 despite a very rapid and sizable increase in CPI inflation due to one-off factors. Our results suggest that the implementation of tight monetary policy and intensive communication efforts by Central Bank of the Republic of Turkey might have reduced the sensitivity of expectations to the inflation realizations.